מורגן מעדיף את לאומי על הפועלים: גם בגלל החשיפה הנמוכה להיי-טק

המשקיעים הזרים, כידוע, לא מגלים עניין רב בהפרטתו של בנק לאומי . אולם, בבנק ההשקעות האמריקאי ג'יי.פי מורגן דווקא מגלים עניין לא מבוטל במניות הבנק.

מדו"ח מפורט שהכינו כלכלני ג'יי.פי מורגן מסתבר, כי בבית ההשקעות האמריקאי מעדיפים את מניות לאומי על פני מניות המתחרה הגדול, בנק הפועלים . ההמלצה למניות לאומי עומדת בג'יי.פי מורגן על "קנייה", עם מחיר יעד של 12.72 שקל למניה, בעוד ההמלצה למניות הפועלים עומדת על "תשואת שוק", ומחיר היעד - 11.86 שקל.

בבנק האמריקאי מציינים, כי מניות הבנקים הישראליים מציעות למשקיעים הזדמנות השקעה אטרקטיווית, בעוד הבנקים נסחרים בדיסקאונט עמוק ביחס להערכת השווי שלהם. בג'יי.פי מורגן אומרים, כי במצב הנוכחי יש יותר "אפסייד" להשקעה במניות משתי סיבות עיקריות:

ראשית, החדשות הרעות כבר מגולמות במחיר. בג'יי.פי מורגן אומרים כי גם בתרחיש הגרוע, בו יתבקשו הבנקים על ידי הרגולטורים להפחית את השקעותיהם הריאליות עד ל-10%, עדיין יהיו שני הבנקים הגדולים אטרקטיוויים למשקיעים. שנית, במחינה היסטורית, תקופה של הפחתות בריבית על ידי הבנק המרכזי עושה טוב לתשואה על ההון שמציגים הבנקים.

"לאומי הוא הבחירה המועדפת עלינו", אומרים בג'יי.פי מורגן, וזה בעיקר בגלל פיזור ההכנסות הדפנסיווי ממנו נהנה הבנק, צמצום הוצאות הבנק, והחשיפה הנמוכה יחסית לסקטור ההיי-טק. על בנק הפועלים אומרים בבית ההשקעות האמריקאי, כי הם מעדיפים להישאר מעט חשדניים לגביו, לפחות עד שיהיו בטוחים לגבי ההתאוששות בנאסד"ק.

בנק הפועלים נסחר, להערכת כלכלני ג'יי.פי מורגן, בדיסקאונט של 13% בלבד, בעוד שלאומי נסחר בדיסקאונט עמוק יותר של 30%. פרק נוסף בהמלצת ג'יי.פי מורגן על לאומי מיוחס למנכ"לית, גליה מאור. בבנק האמריקאי אומרים כי הנהלת הבנק בראשות מאור עושה עבודה מצוינת בשיפור האפקטיוויות של הבנק. כך, למשל, מספר העובדים הממוצע בכל סניף ירד מ-45 ל-42 בעוד שמדד יעילות, כמו הפקדות ביחס לעובדים, עלה מ-9.2 מיליון שקל ל-16.2 מיליון שקל בשנת 2000.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק המלצות אנליסטים שבתפריט הימני.