כלכלני הבנקים בדיעה אחת: רמת אי הוודאות גבוהה

כלכלני שני הבנקים הגדולים נותרים מבוצרים בעמדתם כי רמת אי הוודאות בשוק המניות עדיין גבוהה וממליצים לנקוט בזהירות. "בשעה זו יש לשמור על חשיפה מנייתית בינונית, תוך ביטוח התיק באמצעות שוק האופציות", כותבים בבנק הפועלים. בלאומי מציינים כי "הסיכוי לירידות בשוק בטווח הקצר - גבוה יותר".

בבנק הפועלים מונים מספר סיכונים מרכזיים שעשויים להבריח כל משקיע שונא סיכון מהשוק. הסיכון הראשון טמון ברווחי החברות, שיתקשו להמשיך ולהציג את הצמיחה שנרשמה עד כה. הסיבה לכך היא נתוני ההשוואה הגבוהים, והשינוי שחל בסביבה הכלכלית שבה הן פועלות.

ברמה המקרו כלכלית והפוליטית, קיימים שאלות סביב התקציב ובקיעים בקואליציה בעקבותיו. כמו כן, קיים סיכון של התחזקות הדולר, אם כי בסבירות נמוכה. במקביל, קיים הסיכון הגולובלי - האפשרות שמשקיעים זרים יחלו להחזיר כספים הביתה מהשווקים המתעוררים, ובכלל זה גם מהשוק המקומי, והחשש מפני האטה הכלכלית בארה"ב.

מול כל הסיכונים, מציין הבנק שמכפיל הרווח הנקי הממוצע בתל אביב ירד לרמות נוחות, וישנן חברות שחזרו להיסחר במחירים אטרקטיוויים להשקעה. מדיניות ההשקעה, לדעת הבנק, צריכה להיות השקעה במניות ספציפיות ולא במדדים - ולגוון את תיק ההשקעות במניות זרות.

בבנק לאומי ציינו כי על רקע חוסר הוודאות צפוי המשך המסחר בשוק המניות להתנהל ללא כיוון חד משמעי. "יש לקחת בחשבון שלנתונים בעלי השפעה שלילית על כיוון המסחר צפויה להיות השפעה דרמטית יותר מאשר לנתונים חיוביים, ולכן הסיכוי לירידות שערים בשוק בטווח הקצר - גבוה יותר.

"לנוכח ריבוי גורמי אי הוודאות, אנו ממליצים לנקוט במידת מה של זהירות בתקופה הקרובה. עם זאת, בטווח הארוך, בהנחה שהצמיחה בעולם תימשך בקצב הצפוי כיום ובמידה שלא יחולו התפתחויות שליליות דרמטיות במישור הבטחוני והמדיני, אנו צפויים לחזור לעליות שערים", מציינים בבנק.