שתי עסקות בתחום ציוד התקשורת האופטי שהתבצעו אתמול מצביעות אולי על תחילתה של מגמת Down Rounds (השקעה לפי שווי נמוך יותר מהשקעות קודמות) בענף הכי חם של עולם הטכנולוגיה - עד לפני מספר חודשים.
אלקטל אופטרוניקס, חטיבת הרכיבים האופטיים של יצרנית ציוד התקשורת אלקטל, הודיעה על רכישת יצרנית הרכיבים האופטיים קיימאטה (Kymata) תמורת 117 מיליון דולר. בסבב המימון האחרון שביצעה קיימאטה הוערך שוויה ב-500 מיליון דולר. מוטורולה רכשה את ריבר דלתא (RiverDelta) תמורת 300 מיליון דולר, בשעה שהערכות קודמות העניקו לריבר דלתא שווי של 500 מיליון דולר.
מגמה זו צריכה לעורר עניין בקרב חברות ישראליות רבות. לפי הערכות אנליסטים של פועלים שוקי הון, 70%-80% מהחברות בענף התקשורת האופטית בישראל - הנחשבת למרכז לא קטן של הענף - לא ישרדו את השנתיים-שלוש הקרובות כחברות עצמאיות, וייאלצו להתמזג או להיסגר תוך כדי מכירת הנכסים הטכנולוגיים במחירים נמוכים.
עם זאת, לפי הערכות עדיין קיים שוק להשקעות הון סיכון, למרות שהתשואות צנחו בצורה חדה במהלך הרבעונים האחרונים, והשקעות חברות ההון סיכון בתחום התקשורת האופטית נמוכות בהרבה השנה. כמות הכסף שהשקיעו משקיעים מוסדיים בקרנות ההון סיכון לא השתנתה באופן משמעותי בשנה האחרונה, במהלכה זרמו ההשקעות למגזר הטלקום בקצב מטורף, לפי הערכות של ונצ'ר וואן וקרנות הון סיכון.
חברות ההון סיכון מסכימות, באופן כללי, כי עדיין קיים כסף רב המיועד למימון חברות סטארט אפ בתחום האופטיקה. המלכוד הוא בכך שקשה לשכנע את המשקיעים ליטול על עצמם סיכונים חדשים - משום שהם עסוקים מדי בלתמוך בחברות הקיימות בתיק ההשקעות שלהם.
הרכישה של אלקטל - חברה המתמחה ברכיבים פאסיוויים
קיימאטה הסקוטית מתמחה בפיתוח רכיבי תקשורת אופטית פאסיוויים - המעבדים אותות אופטיים בלבד, בעוד שאופטרוניקס מתמחה ברכיבים אקטיוויים - כאלה הממירים אותות חשמליים לאופטיים ולהיפך. רכישתה תאפשר לאלקטל אופטרוניקס לפתח מערכות כלאיים - המכילות רכיבים אופטיים טהורים ומעורבים - המשמשות במערכות מטרו אופטיות.
קיימאטה נוסדה בשנת 1998 ומעסיקה 400 עובדים. במחצית הראשונה של 2001 רשמה החברה מכירות של 10 מיליון דולר.
בדומה לרכישתה של ריבר דלתא על ידי מוטורולה אתמול, היו שמועות על המגעים בין קיימאטה לאלקטל מזה חודשים, ודובר על רכישה לפי שווי של 425 מיליון דולר. קיימאטה גייסה 162 מיליון דולר עד כה, כאשר בסיבוב הגיוס האחרון הוערך שוויה ב-500 מיליון דולר.
חטיבת אופטרוניקס של אלקטל הונפקה במהלך אוקטובר 2000 בתור מניית מעקב בבורסת פאריס וניו יורק, לפי שווי של 6.9 מיליארד דולר. למרות שחלקה במכירות קטן, החטיבה האופטית של אלקטל נחשבת ליהלום שבכתר יצרנית ציוד התקשורת הצרפתית, עם קצב הצמיחה המהיר בין התחומים השונים.
מוטורולה מרחיבה את היצע ציוד התקשורת המהירה
מוטורולה הודיעה אמש על רכישת יצרנית ציוד התקשורת רחבת הפס ריבר דלתא תמורת 300 מיליון דולר במניות. רכישת ריבר דלתא תרחיב את היצע ציוד התקשורת של מוטורולה בתחום תשתיות לרשתות IP. מוטורולה תשלב את ריבר דלתא בחטיבת הפס הרחב שלה.
ריבר דלתא, המעסיקה 200 עובדים, נוסדה ב-1999 וזכתה להשקעות מבאטרי ונצ'רס, צ'רלס ריבר ונצ'רס ופקו קפיטל מנג'מנט. החברה גייסה 10 מיליון דולר בדצמבר 1999 ו-36 מיליון דולר באפריל 2000.
ביוני דיווח אתר "לייט רידינג" על שמועות אודות מגעים בין מוטורולה לריבר דלתא לרכישה לפי שווי של 500 מיליון דולר. לדברי האתר, המתמחה בתחום התקשורת האופטית, רכישת ריבר דלתא תעניק למוטורולה מערכות מודם כבלים ונתב פס רחב הדרושים לה.
קשר נוסף בין מוטורולה לבין ריבר דלתא: ברוס סאקס, מהמשקיעים בריבר דלתא וחבר הדירקטוריון שלה, שימש גם כחבר הדירקטוריון של C-Port, חברת שבבי תקשורת שמוטורולה קנתה במאי 2000.