וואלה
וואלה
וואלה
וואלה

וואלה האתר המוביל בישראל - עדכונים מסביב לשעון

האם נייס תשיג רווח תפעולי ברבעון הרביעי? האנליסטים חלוקים

גולן פרידנפלד ואילן מוסנאים

29.7.2001 / 12:33

באגוד מאמינים שהדבר אפשרי, בליהמן ובאוסקר גרוס סבורים כי היעד שאפתני מדי; בשלושת בתי ההשקעות מעדכנים את מחירי היעד לנייס


לאחר פרסום דוחותיה הכספיים המעודדים של נייס מעדכנים בזה אחר זה, האנליסטים את מחירי היעד של שלהם למניה כלפי מעלה, אולם כפי שניתן לראות, הפערים בין האנליסטים גבוהים ולמשקיע נותר לבחור איזו מבין ההערכות נראית לו המדויקת ביותר.

בבנק אגוד מותירים את המלצת ההחזק למניה ומעלים את מחיר היעד מ-14 דולר ל-15.2 דולר. בליהמן ברדרס מותירים את המלצת "תשואת השוק" ומציבים מחיר יעד של 13 דולר הנמוך ממחיר המניה ב-11%. באוסקר גרוס העלו את ההמלצה "מהחזק" "לתשואת יתר" והציבו את המחיר היעד הגבוה מבין השלושה שעמד על 17 דולר - כ-17% מעל מחיר השוק.

בנק אגוד: נייס תעמוד ביעדיה


בבנק אגוד סבורים כי נייס אכן תצליח לעמוד ביעד שהציבה לעצמה ותגיע לאיזון תפעולי ברבעון הרביעי של שנת 2001. כלכלני הבנק מציינים כי תוצאותיה הכספיות של נייס לרבעון עמדו בתחזיות החברה, וכי למרות ההאטה הכללית בשוק התקשורת העולמית הצליחה החברה לגייס לקוחות חדשים והשכילה לחתום על חוזי שיתופי פעולה חדשים בינהן סיסקו וסיטריקס.

למרות השיפור, מציינים הכלכלנים כי החברה תציג צמיחה שנתית שלילית של כ-12.5% בהכנסות, אשר יסתכמו בכ-134 מיליון דולר, לעומת 153.2 מיליון דולר בשנת 2000. כלכלני הבנק מציינים כי במכירות החברה לרבעון השני מסתמנת התאוששות בשתי נקודות חשובות: מכירות החברה לצפון אמריקה הסתכמו בכ-16.2 מיליון דולר לעומת 10 מיליון דולר ברבעון הקודם. בנוסף, מכירות חטיבת מוצרי ה-CRM הסתכמו ב-21.8 מיליון דולר לעומת 16.9 מיליון דולר ברבעון החולף - גידול של 29%.

באגוד סבורים כי שוק ההקלטות הקוליות מאופיין ברמה גבוה של תחרות, במספר קטן של ספקים ובמספר גדול של לקוחות, דוגמת קומברס , המתחרה בנייס בתחום הקלטות הווידאו בשוק הביטחון האזרחי על ידי שרכשה את חברת לוורניקס במארס 2000. בתחום ה-CRM ישנן מספר מתחרות נוספות דוגמת Eyretel ,e-talk ,witness ,Teknekron infoswitch.

באגוד מעריכים כי השקיפות הנמוכה של נייס מקשה על הערכת השווי שבוצעה. לכן, הם מעריכים את החברה על פי ההון העצמי של החברה בפרמיה של 15%, בזכות הטכנולוגיה הייחודית של החברה ומעמדה המוביל בתחום.

בליהמן ברדרס סקפטים לגבי נייס


האנליסטים טים לוק וטוביאס פישביין מליהמן ברדרס, מותירים, כאמור, למניית נייס המלצת "תשואת שוק" ומחיר יעד של 13 דולר - נמוך בכ-11% ממחירה בבורסה. נייס מסרה ביום חמישי את תוצאותיה לרבעון השני של 2001 ודיווחה על הכנסות בהיקף של 30.5 מיליון דולר, שהיה גבוה במעט מהתחזית בליהמן להכנסות של 28.5 מיליון דולר. ההפסד התפעולי של החברה הסתכם ב-7.9 מיליון דולר, מספר שהיה נמוך משמעותית מהתחזיות להפסד תפעולי של 12 מיליון דולר. ההפסד למניה - 53 סנט - היה נמוך משמעותית מההפסד ברבעון הראשון - 1.04 דולר - ומהתחזיות של ליהמן ברדרס, שצפו לחברה הפסד של 83 סנט.

בליהמן סבורים, כי החברה תמשיך להשיג שיפור בתוצאותיה, ומעלים את תחזית ההכנסות לחברה ל-2001 מ-125 מיליון דולר ל-130 מיליון דולר, ומורידים את תחזית ההפסד למניה מ-2.58 דולר 1.84 דולר. לגבי שנת 2002, האנליסטים סבורים שנייס תסיים את השנה עם הכנסות של 156 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 150 מיליון דולר, ועם רווח של 14 סנט למניה - לעומת צפי קודם להפסד של 3 סנט למניה.

לוק ופישביין מציינים כי למרות שתוצאותיה של נייס היו טובות מהתחזיות ולמרות העלאת התחזיות לרבעונים הבאים, הם חשדנים לגבי עתיד החברה וממשיכים להמתין לסימנים מוצקים להתאוששות בביקושים בתחום בו היא פועלת.

בליהמן ברדרס מציינים כי בשורת המזומנים במאזן של נייס נרשמה שחיקה קלה מ-91 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון, ל-88 מיליון דולר ברבעון השני. האנליסטים מעריכים, כי עד סוף 2001 ייוותרו בקופת החברה 75 מיליון דולר או 5.8 דולר למניה. לוק ופישביין מדגישים כי השאלה העיקרית נותרת האם תצליח נייס להשיג את היעדים אותם הציבה לעצמה - צמיחה של 15%-20% בהכנסות הרבעון השלישי ל-33 עד 36 מיליון דולר, ולהכנסות של 38-40 מיליון דולר ברבעון הרביעי, ואיזון של תזרים המזומנים התפעולי עד הרבעון הרביעי.

לדברי האנליסטים מדובר ביעדים שאפתניים ביותר, בהתחשב בהאטה בסביבה הכלכלית בה החברה פועלת ובירידה בהוצאות על תקשורת ה-IT. האנליסטים מוסיפים כי הספקנות שלהם לגבי יכולת החברה להשיג את היעדים לעיל מתגברת לנוכח מספר הודעות שליליות של מתחרותיה.

באוסקר גרוס צופים הפסד של 40 סנט למניה ברבעון השלישי


באוסקר גרוס מציינים כי הסיבה להעלאת ההמלצה היא תוצאותיה של החברה לרבעון השני, שהיו טובות יותר מכפי שצפו באוסקר גרוס. שורת ההכנסות הייתה גבוה מהתחזית בכמיליון דולר, וההפסד למניה, שעמד כאמור על 60 סנט, היה נמוך בכ-15 אגורות מההפסד שצפו בבית ההשקעות.

"אנחנו רואים את ההתאוששות ברבעון השני כצעד הראשון שעושה החברה בדרכה להתאוששות, ולהערכתנו היא תהיה קרובה לאיזון תפעולי ברבעון הרביעי ותשיג אותו ברבעון הראשון של שנת 2002. החברה, נכון להיום, מוכנה יותר להתמודדות עם הירידה בביקושים משהיתה בעבר, על רקע הקיצוצים שביצעה. וכאשר יתעוררו הביקושים, היא תשכיל לנצל את המבנה "הרזה" שלה לצמיחה מחודשת", כותבים באוסקר גרוס.

מחזור המכירות הצפוי לחברה ברבעון השלישי צפוי להסתכם ב-35.6 מיליון דולר, ומחזור המכירות השנתי צפוי להגיע ל-133 מיליון דולר. ההפסד למניה צפוי לעמוד ברבעון הבא על 40 סנט, וההפסד הנקי צפוי להסתכם ב-5.24 מיליון דולר, בהשוואה להפסד של 7.9 מיליון דולר ברבעון הנוכחי.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק המלצות אנליסטים בתפריט הימני.

טרם התפרסמו תגובות

הוסף תגובה חדשה

+
בשליחת תגובה אני מסכים/ה
    3
    walla_ssr_page_has_been_loaded_successfully