אוסקר גרוס: הכנסות בריזקום במחצית השנייה של השנה יגיעו ל-40.2 מ' ד'

האנליסט אהוד איינשטיין, מבית ההשקעות אוסקר גרוס, מעדכן היום את המלצתו למניית חברת האלחוט הישראלית בריזקום, בעקבות פרסום הדו"חות הרבעוניים של החברה. איינשטיין מותיר למניה המלצת "תשואת יתר", תוך שהוא מפחית את מחיר היעד מ-9 דולרים ל-7 דולרים, כ-70% יותר ממחירה בבורסת הנאסד"ק עם סיום המסחר שלשום.

איינשטיין מזכיר כי החל מהרבעון השלישי של השנה בריזקום ופלוור ימוזגו לחברה אחת שתיקרא אלווריון. איינשטיין מציין כי בשיחת הוועידה שקיימו מנהלי שתי החברות הופחתו התחזיות, ובהתאם, באוסקר גרוס מעריכים כי בריזקום תרשום ברבעון השלישי הכנסות של 19 מיליון דולר, כאשר הכנסות אלווריון ברבעון זה יגיעו לכ-32 מיליון דולר.

באשר לרבעון הרביעי, הרי שלדעת איינשטיין עתידה בריזקום להשיג ברבעון זה הכנסות של 21.2 מיליון דולר, בעוד שהכנסות אלווריון יגיעו ל-38 מיליון דולר. בסיכום שנתי, סבור איינשטיין כי הכנסות בריזקום יסתכמו ב-86.6 מיליון דולר, ואילו הכנסות אלווריון יגיעו ל-154 מיליון דולר.

אינשטיין מציין כי הקיצוץ בשיעור של כ-15% מכוח האדם עליו הודיעו הן בריזקום והן פלאוור עתיד לחסוך לאלווריון הוצאות תפעול של כמיליון דולר בכל אחד משני הרבעונים, השלישי והרביעי.

להערכת האנליסט, שיעור הרווח הגולמי של אלווריון ברבעון השלישי יגיע לכ-37.2%, בהשוואה לשיעור רווח גולמי של 40% אותו רשמה בריזקום ברבעון השני. שיעור הרווח הצפוי לכל שנת 2001 עומד על 36.9%. איינשטיין צופה כי בנטרול הוצאות המיזוג, עתידה אלווריון לרשום ברבעון השלישי הפסד נקי של 6 מיליון דולר, בעוד שההפסד השנתי של אלווריון צפוי להגיע ל-14 מיליון דולר.

איינשטיין מוסיף כי בתום הרבעון השני של 2001 היו בקופתה של אלווריון מזומנים בהיקף של 214 מיליון דולר. החברה שרפה ברבעון השני מזומנים בסך של 12 מיליון דולר, כאשר הציפיות לעתיד הן כי ברבעון השלישי תשרוף החברה 8 מליון דולר וברבעון הרביעי יירד קצב שריפת המזומנים ל-4 מיליון דולר. איינשטיין סבור כי החברה תגיע לנקודת האיזון רק ברבעון הראשון של שנת 2002, למרות הודעת הנהלת החברה על ציפייה להגיע לאיזון כבר ברבעון הרביעי של שנה זו.

אנליסט אוסקר גרוס מציין כי הערכת שוויה של בריזקום קשה למדי הן בשל המשבר בענף התקשורת והן בשל העובדה שהחברה מצויה בשלב של טרום מיזוג. איינשטיין מוסיף כי בריזקום, הנחשבת לאחד השחקנים החשובים בתעשיית האלחוט, היא בעלת טכנולוגיה מוצלחת, מוצרים טובים ופרישה שיווקית חזקה. ואולם, בו בעת, ברבעון השני חוותה בריזקום את הקשיים בשוק כאשר בפעם הראשונה היא סבלה מצמיחה שלילית.

איינשטיין מעריך כי אלווריון עשויה להפוך למובילה עולמית בשוק, במיוחד לאחר שהחברה תוסיף לסל המוצרים שלה טכנולוגיה ופתרונות חדשים (כגון: Point To Point). יחד עם זאת, איינשטיין סבור כי אמנם ייקח קצת זמן עד אשר ניתן יהיה לחזות בתוצאות ממשיות של המיזוג, וזאת בגלל המצב בשוק והעובדה כי מדובר במיזוג בין שווים, אולם, בסופו של דבר באלווריון טמון פוטנציאל רב, פוטנציאל אשר צפוי להתממש בטווח הארוך.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק המלצות אנליסטים בתפריט הימני.