כלכלני בנק לאומי פירסמו כמדי שבוע סקירה על הנעשה בשוק ההון בשבוע החולף ותחזיות לעתיד. בהתאם לאווירה הכללית בשוק ההון, בבנק השני בגודלו במדינה אופטימיים במיוחד. בלאומי מקדישים מתייחסים, כמובן, להשלכות עסקת הענק לרכישת ישקר על ידי באפט, אך היא לא היחידה העומדת ברקע לעתיד הורוד שהם רואים לנגד עיניהם.
בטווח הקצר צופים בבנק לאומי, כי העליות השערים בבורסה יימשכו ויקבעו רמות שיא, בעיקר לנוכח ההתרחשויות החיוביות האחרונות. במקביל, הם מסייגים תחזית אופטימית זו ואומרים, כי עלולים להעיב עליה המשך עליית מחירי הנפט ומגמות המסחר בחו"ל במידה שיהיו שליליות. בטווח הארוך יותר, הם צופים המשך תוואי העליות, בעיקר על רקע הצפי להמשך הצמיחה הכלכלית והשיפור במצב החברות.
בהקשר זה, מתייחסים בלאומי לדו"חות טבע שפורסמו השבוע: "טבע הותירה את המשקיעים פעורי פה לנוכח תוצאות מאכזבות שפירסמה החברה ואי עמידה בתחזיות האנליסטים. זאת, בניגוד מוחלט לשנים האחרונות, שבהן היכתה החברה באופן עקבי את קונצנזוס תחזיות האנליסטים. ההפתעה נבעה מתוצאות מאכזבות בשורה העליונה ובשורה התחתונה בעקבות פגיעה בתוצאות של החטיבה הגנרית על אף התווספות 23 מוצרים חדשים שלא נמכרו ברבעון המקביל. בנוסף, הורידה טבע את תחזיותיה לשנת 2006 כולה והיא צופה, כי מכירותיה יסתכמו ב 8.5-8.2 מיליארד דולר. זאת, לעומת קונצנזוס האנליסטים בשוק שעמד על 8.74 מיליארד דולר".
למרות כל זאת, בבנק צופים, כי "על אף הורדת התחזית, 2006 ו-2007 צפויות להיות שנים טובות בענף הגנרי לנוכח תפוגת פטנטים גבוהה ממנה צפויה טבע ליהנות". טבע, מפנים בבנק את תשומת הלב, ריכזה ביום חמישי מחזור שיא בבורסה בתל אביב - כ-770 מיליון שקל.
בשוק הסולידי, כלכלני לאומי סבורים, כי השקעה באג"ח השקלי עדיפה על השקעה באפיק הצמוד, על רקע פערי התשואות ביניהם. גם השקעה במק"מ, המגלם עליית ריבית, מעניינת בראייתם.
לגבי האפיק הצמוד הם כותבים, כי במידה ויימשך ייסוף השקל מול הדולר, הדבר עשוי לבוא לידי ביטוי במדדי המחירים הבאים ובשל כך תחול ירידה מסויימת באטרקטיוויות האפיק. ההשקעה באפיק זה, במכשירים לטווח בינוני, עדיין עשוייה להיות מעניינת בשל המחסור הצפוי בו בתקופה הקרובה.
לצד המלצותיהם, מזכירים בבנק לאומי, כי למרות השלכותיה החיוביות של עסקת ישקר הרי שצמיחה כלכלית יוצרת לחצים אינפלציוניים ולצד העלאות ריבית לפי שעה בארץ ובעולם, עלולים אלו להעיב על מחירי איגרות החוב. הם מציינים גם כי פערי התשואות בין השחר 2683 (איגרת חוב שקלית של ממשלת ישראל ל-10 שנים) לאג"ח של ממשלת ארה"ב לתקופה דומה הצטמצמו השבוע ל-1.26% (לעומת 1.44% בשבוע שעבר) והם צופים כי ימשיכו להצטמצם.
בלאומי חוזים, כי בשוק המט"ח, השקל ימשיך לשמור על חוזקה כנגד הדולר בטווח הקצר. זאת, לנוכח הסנטימנט העולמי כנגד הדולר והיציבות הכלכלית-מדינית המקומית.
הם גם מציינים, כי בעקבות היקפה הגבוה של עסקת ישקר צפויות השפעות על תנועות ההון לישראל ועל שוק המט"ח. עם זאת כותבים, כי השפעת העסקה על שוק המט"ח עדיין איננה ברורה שכן לא ידוע האם ובאיזה היקף תבוצע המרה לשקלים של התמורה.
אופטימיות בלאומי: הבורסה תמשיך לשבור שיאים
12.5.2006 / 10:04