בבנק מסד סבורים כי תחום הדיור למגורים צפוי להפוך לאחד הקטרים שיוציאו את המשק ממיתון, אף אם הממשלה לא תנקוט במדיניות מעודדת כלפי ענף הנדל"ן. להערכתו של רון כהן, מנהל מחלקת ניירות ערך במסד, אין ספק כי על ענף הנדל"ן עוברת תקופה לא קלה, אולם דווקא נקודת השפל הזו מקנה לחברות ביטחון מסוים: ענף הבנקאות המממן את הענף נותן לו אורך נשימה ומחזיק אותו במצב של ציפה על פני המים. הסיבה: כל ניסיון לממש את הבטחונות ולהוציא מהם כספים במצב הנוכחי נדון לכישלון ולא יביא להחזר כספים שניתנו לחברות אלו.
הפיתרון היחידי, להערכתו של כהן, הוא להמתין לשיפור המצב ולהתעוררות בביקושים. התנהגותם של הבנקים בתקופה הנוכחית תביא להערכתו לתוצאות חיוביות בתחילת 2002.
כהן מוסיף כי הביקושים הנמוכים, שנמשכו 9 חודשים מאז תחילת האינתיפאדה, לא יוכלו להימשך לאורך זמן, שכן הגידול הטבעי בארץ נמשך ויידרשו פתרונות בתחום הדיור.
להערכתו של כהן, נקודת שיווי המשקל בענף הדירות למגורים ברמת המחירים הנוכחית היא כ-55 אלף יחידות לשנה, כאשר מזה כמה שנים לא בונים דירות בכמות מספקת והממוצע נע סביב ה-40 אלף יחידות בשנה, כך שלהערכתו יווצר חוסר.
שיעור הדירות שאינן משמשות למגורים (ריקות או משמשות לעסקים) ירד בשנים האחרונות באופן משמעותי. כהן מציין כי דירות אלו משמשות "כשכבת הספיגה" במקרה של התעוררות בביקושים או במלים אחרות - כרזרבה. ערב העלייה מברה"מ עמד מלאי הדירות שאינן משמשות למגורים על 16%-18% ונכון להיום עומד מלאי זה על 8% בלבד. ירידה זו מסבירה כיצד נקלטה העלייה כאשר חלק מהעולים הפכו לבעלי דירות. להערכתו של כהן, צפוי מלאי זה לרדת לכ-5.5% עד שנת 2003.
ההערכה כי במחצית הראשונה של 2002 תחל התעוררות בענף הדירות למגורים נובעת גם הם ממחירי השפל של הדירות כיום, התפתחות מדינית שתביא למעבר יהודים מהשטחים לקו הירוק, הירידה בריבית על משכנתאות והעלייה בשכר הדירה - שמקטינה את האטרקטיוויות מול רכישת דירה.
במחצית ה-1 של 2002 צפוי ענף הדירות להתעורר ולהוציא את המשק מהמיתון
גולן פרידנפלד
12.7.2001 / 12:43