קליין מזהיר מפיחות מהיר

"אם יווצר מצב בו יסתבר לציבור כי נעשות פעולות כדי למנוע מבנק ישראל את היכולת לשמור על יציבות מחירים, אזי גם בריבית הנוכחית נקבל שינוי בתנועות ההון שיגרום לפיחות מהיר יותר", כך הזהיר היום נגיד בנק ישראל בהתייחסו לאירועים האחרונים בהם ניתן היה להבין כי מעמדו של בנק ישראל נפגע. את הדברים אמר קליין במסגרת הרצאה שנשא בפני המועדון הפיננסי, בנושא מסגרת המדיניות הכלכלית לשנת 2002.

"אם ניפגע בבנק ישראל, ונבחר לסגת מהמקובל בניהול מקרו כלכלי תקין בעולם, נגלה כי העולם יכול להסתדר בלעדנו, ומה שכואב לא פחות - שחברות ישראליות, וישראלים כפרטים נמשכים לבסס את עתידם הכלכלי מחוץ לגבולות המדינה", הוסיף קליין בנושא זה.

קליין ציין כי בעוד המדיניות המוניטרית, עליה מופקד בנק ישראל, מוגדרת על רקע יעדים של צמיחה, תעסוקה, ויציבות מחירים, המדיניות הפיסקלית נראית תלושה מהם.

קליין נתן כדוגמה את יעד הגירעון, שעדיין לא ברור אם יתממש השנה, ועד כמה תהיה החריגה מהיעד. לדברי קליין, יש לעדכן את ניסוח ההחלטה בדבר המדיניות הפיסקלית ולהגדיל את שקיפות המדיניות.

קליין הציע כי בתכנון המדיניות הפיסקלית לשנת 2002 יוצג הגירעון לפי הצורה המקובלת בעולם (מה שלא מתבצע כיום, וגורם לגירעון להיראות נמוך יותר), זאת על מנת שניתן יהיה להשוות את הנתונים עם המקובל בעולם. עוד הציע קליין כי יוגדר תוואי גירעון ל-10 השנים הבאות, כשמטרתו היא העמדת שיעור החוב של הממשלה על 60% מהתוצר וירידת נטל תשלומי הריבית שבגינו.

בנוסף אמר קליין כי יש להסדיר את הטיפול בהצעות החוק הפרטיות, שמגדילות את הוצאות הממשלה, או מקטינות את הכנסותיה.

קליין הדגיש כי על מנת לשמור על היציבות הפיננסית, יש לבצע מספר דברים הכרחיים: סגירת קרנות הפנסיה הקיימות לעמיתים חדשים ופתיחתן לקרנות הפועלות רק בשוק; סיום תהליך הפיכת השקל למטבע בר המרה על ידי ביטול לחלוטין של הפיקוח על המט"ח (מדובר בהגבלה הקיימת על קופות הגמל, חברות הביטוח, וקרנות הפנסיה, המאפשרת להם להשקיע בחו"ל ובמט"ח רק 5% מנכסיהן).

קליין חזר שוב על הצורך בביטול רצועת החליפין, שקיומה עומד בסתירה לליברליזציה בשוק המט"ח, ולתנועות ההון לטווח ארוך, שהיו וימשיכו להיות המנוע לקטר הצמיחה במשק - התעשיות המתקדמות. לדבריו, קיום הרצועה מעמיד את היציבות הפיננסית של המשק בסכנה.

קליין אמר עוד כי ללא רצועת הניוד הריבית הנומינלית במשק יכולה להיות נמוכה יותר מאשר עם הרצועה. הנגיד הוסיף כי הצורך של בנק ישראל להגן על הגבול התחתון של הרצועה יהרוס את שוק מטבע החוץ.

קליין טען כי יש לפעול גם לביטול התיקרה על הנפקת המק"מ, שהתוצאה של הגבלה זו כיום היא שהמשק מתפקד ברמת ריבית גבוהה יותר כדי לשמור על יציבות מחירים. בנוסף תיקרה זו מדכאת את התפתחותו של שוק הכספים, כחלופה לתיווך הבנקאי.

לדבריו, יש לפעול גם לביטול העיוותים בשיעורי המס על הכנסות פיננסיות בידי יחידים, במישרין ודרך משקיעים מוסדיים, ויש להקים גוף משותף לתאום בין רשויות הפיקוח על השווקים הפיננסיים. "התדרדרות השליטה הכלכלית לא תוסיף ליכולתנו לעמוד במבחנים אחרים בהם אנו נתונים עתה", סיכם קליין.