ביצרנית מערכות הסליקה האלקטרוניות חברת ליפמן היו בשנה שעברה מאוד עקשניים. מצד אחד, הם רצו להנפיק מניות בנאסד"ק, ולגייס אגב כך סכומים ניכרים, שמעורכים בכ-40 מיליון דולר (כולל הצעת מכר מצד בעלי העניין, האחים רמי ואהרון ליפמן). מצד שני, לא רצו בליפמן לקפח את בעלי המניות הקיימים על ידי הנפקת מניות במחיר הנמוך ממחיר השוק של המניות הנסחרות בתל אביב.
בסופו של דבר, ולאחר אינסוף דחיות, לא הצליחו החתמים שהובילו את הנפקת ליפמן (ובראשם רובינסון סטיבנס ופייפר גפר'י) להוציא את גיוס ההון אל הפועל, ובעלי השליטה בחברה נאלצו להסתפק בשוק התל אביבי הצולע משהו.
נראה שהיום, קצת פחות משנה אחרי, נראה מהלך ההתמקחות של ראשי ליפמן מול המשקיעים הזרים כמקח טעות. בוול סטריט ביקשו להנפיק את מניות ליפמן בטווח מחירים של 34-36 דולר, בעוד שמחירן של המניות בתל אביב באותה עת היה גבוה בכ-10%. אלא שבנתיים חלפה סערה מעל ראשי המשקיעים בנאסד"ק, וגם בתל אביב, ושחקה את מחירהן של כל המניות בשיעורים ניכרים.
היום נסחרות מניות ליפמן סביב רמה של 45 שקל (כ-11 דולר) , נמוך בעשרות אחוזים מהמחיר בו ביקשו החתמים להנפיק את החברה בנאסד"ק. הנפקה שכזו, היתה כמובן מגדילה בשיעור ניכר את יתרות המזומנים של החברה דווקא בעיתות בהן יותר מכל המזומן הוא המלך. בנוסף, גיוס ההון מההנפקה, היה מאפשר לחברה להתחיל ולבצע רכישות אסטרטגיות שיקלו על צמיחתה בעתיד.
זו כמובן חוכמה בדיעבד, שהרי אז לא ניתן היה לדעת לאיזה כיוון ילך שוק ההון כעבור עשרה חודשים. "בסופו של דבר, רצינו לעשות מהלך שאיתו נוכל להמשיך את הגידול של החברה, ואין ספק שהכלי הזה חסר", מתוודה יצחק אנג'ל, נשיא ליפמן, שמוסיף "אבל, דווקא בגלל הסביבה החדשה שנוצרה אפשר להתפתח באמצעות רכישות ומיזוגים גם בלי הכלי הזה, היום אפשר לעשות דברים שלפני שנה אי אפשר היה", אנג'ל מזכיר כי ליפמן היא חברה רווחית מאוד, עם תזרים מזומנים יציב וגבוה.
רכישות ומיזוגים
רכישות ומיזוגים הם אחת הדרכים בה רואה את עצמה ליפמן צומחת בשנים הקרובות, וייתכן שלצורך כך אף מונה לאחרונה ארז מלצר לתפקיד יו"ר החברה. מלצר החליף בתפקיד זה את אהרן ליפמן, במהלך שאולי מציין את סוף עידן שליטת משפחת ליפמן בחברה הנושאת את שמם. "בעלי השליטה החליטו לאחרונה להוריד פרופיל, וחיפשנו יו"ר שיוכל להביא את החברה לצמיחה רוחבית", אומר אנג'ל.
מלצר הגיע לליפמן מחברת סאיטקס והוא נחשב לאחד מהאבות הרוחניים שהביאו למיזוג בין קריאו לחטיבת הקדם דפוס של סאיטקס, למרות שאת המהלך בפועל הוביל בית ההשקעות האמריקאי סולומון סמית בארני.
אנג'ל אומר כי רכישת חברה מתחרה תקל על ליפמן לחדור לשוקי יעד חדשים. "זה מקצר את הליך החדירה, שכיום לוקח בין שנה וחצי לשנתיים עד שאתה מתחיל לראות פירות". היום פועלת ליפמן בישראל, ובאמצעות חברות בנות בארה"ב, סין, טורקיה, ספרד ודרום אמריקה. לדברי אנג'ל, ליפמן תנסה להרחיב בתקופה הקרובה את פעילותה באירופה בין היתר על ידי כניסה לשוק הגרמני וסביבתו.
בתקופה האחרונה העריכו פעילים בשוק ההון כי ליפמן נפגעה קשה מהמתרחש בשוק הטורקי, בו מתבצעות מכירות בהיקף של 15% מכלל מכירות החברה. אנג'ל דוחה את הטענות הללו, ומסביר כי ליפמן לא נפגעה מההאטה במשק הטורקי ואף לא מהפיחות העצום בשערו של המטבע הטורקי. לדבריו, המכירות של ליפמן מתבצעות בדולרים, ולכן אין השפעה על תוצאות החברה.
בליפמן מבקשים להתרחב באמצעות רכישות ומיזוגים אבל לא רק. אנג'ל מעריך כי למרות ההאטה, תצליח השנה ליפמן להציג צמיחה שנתית של 10%-15% במחזור הפעילות שלה. את השנה שעברה סיימה ליפמן עם הכנסות של 244 מיליון שקל, צמיחה מרשימה של כ-60% אם כי, במהלך הרבעון הרביעי כבר החלה ליפמן להרגיש את סממני ההאטה.
המכירות ברבעון זה ירדו ל-54 מיליון שקל, כאשר גם ברבעון הראשון של 2001 נשארה מגמה זו על כנה, ומכירות החברה ירדו במעט ביחס למכירות ברבעון המקביל אשתקד. המשבר בתעשיית ההיי-טק לא קשור באופן ישיר לתחומי פעילותה של ליפמן, שעוסקת כאמור בפיתוח, ייצור ושיווק של מערכות סליקה לכרטיסי אשראי, המיועדים בעיקר למוסדות פיננסים (בנקים, חברות כרטיסי אשראי), שמשווקים אותם ללקחותיהם.
מאמינים בהשגת צמיחה השנה
כל זה בתאוריה, אבל "ברגע שהמדד הקמעוני יורד, גם אנחנו אמורים להיפגע, וזאת היתה ההאטה שהשתקפה בדו"חות הרבעון הרביעי (של 2000) והרבעון הראשון, וגם השני (שעדיין לא פורסמו)", אומר אנג'ל.
אולם, בליפמן מתחילים כבר לראות מחדש את האור "אנחנו רואים שהמדד הקמעוני בארה"ב עלה, ולכן אנחנו מאמנים שנשיג צמיחה השנה. צריך לזכור, שכמו שההאטה שהיתה ברבעון השני של 2000 הגיעה אלינו רק ברבעון הרביעי, כך השוק יתאושש, זה יקח רבעון עד שזה יורגש אצלנו".
"אנחנו היום בעיצומה של ההאטה בשווקים העולמיים, אבל אנחנו רואים שישנה התאוששות, וברבעון השלישי של השנה כבר נחזור לקצב הגידול הברור שלנו", אומר אנג'ל. ומהו קצב הגידול הברור של ליפמן? נו זה ברור, 10%-15% בחישוב שנתי.
ליפמן כאמור עוסקת בפיתוח ייצור ושיווק של מערכות סליקה אלקטרוניות. ליפמן פועלת בעיקר מול השוק הקטן והבינוני, בשונה אגב מריטליקס הישראלית שאף היא פועלת בתחום מערכות סליקה, אולם מתמקדת בלקוחות גדולים יותר כמו רשתות קמעוניות.
מרבית לקחותיה של ליפמן כיום הם מוסדות פיננסים כמו בנקים, שרוכשים את מערכות הסליקה של ליפמן עבור לקוחתיהם-חנויות. בדרך זו מרוויח הבנק לקוח שמבצע את הפעילות הפיננסית שלו באמצעותו, ואילו הלקוח מרוויח מוצר מתקדם בעלות אפסית.
קו המוצרים החדש של ליפמן נקרא נורית 8000 והוא כולל מערכת סליקה ניידת, שכוללת בתוכה גם טלפון סלולרי ומדפסת. מערכת זו מאפשרת למשל לשליחים של חברות פיצה לסלוק את כרטיס האשראי של הלקוח במעמד מסירת הפיצה, כאשר המכשיר כבר שולח נתונים למרכז החברה על מנת לאשר את העסקה.