חברות האחזקה והבנקים צפויים לדווח על שחיקה בהכנסות ברבעון השני

בבנק הפועלים מציירים תמונה קודרת של המשק הישראלי ברבעון השני, ערב פרסומם של דו"חות הרבעון השני.

ההערכה בבנק היא כי ההאטה במשק הישראלי והשפעת המצב הבטחוני על החברות במרבית המגזרים צפויים להשתקף היטב בדו"חות הכספיים לרבעון השני. בבנק צופים כי תחול שחיקה חדה בשיעור הרווח הנקי של חברות ענף התעשייה מסך ההכנסות, בהשוואה לנתוני הרבעון המקביל ובמיוחד בהתחשב בכך שברבעון המקביל נזקפו לחברות רווחי הון חד פעמיים.

חברות האחזקה הגדולות צפויות, על פי הערכת הפועלים, להיפגע בשני מישורים: השפעת המשבר בענפי התקשורת והטכנולוגיה על תוצאותיהן התפעוליות של החברות המוחזקות (דוגמת השפעת אי.סי.איי על כור) ובנוסף מחיקת השקעות אפשריות נוספות שייאלצו החברות לבצע.

דסק"ש צפויה לדווח על רווח הון של 70 מיליון שקל בגין מכירת טמבור, כלל תעשיות תרשום רווח של 46 מיליון שקל בגין מימוש אחזקותיה ב-PRI (לעומת רווח הון של 83 מיליון שקל ברבעון המקביל) אי.די.בי פיתוח תרשום רווח הון של 84 מיליון שקל בגין מימוש השקעות בחברות בנות לעומת רווח הון של 89 מיליון שקל ברבעון המקביל. מנגד לא ירשמו כור וחברה לישראל רווחי הון ברבעון הקרוב.

המצב בקרב הבנקים שמושפע בין היתר ממצבם של חברות התעשייה לא היה הרבה יותר טוב ברבעון השני. ונראה כי הם יציגו גידול בהפרשה לחובות המסופקים שלהם בעיקר בשל החשיפה לענפים הבעייתיים היום ההיי-טק והנדל"ן. בנוסף מציינים כלכלני הפועלים כי צמצום מחזורי המסחר בשוק ההון ימשיך ויפגע בהיקף העמלות מהפעילות בשוק ההון.

לעומת זאת סבורים הכלכלנים כי בענף המסחר מצליחות הרשתות הגדולות (שופרסל והריבוע הכחול) להפגין חסינות יחסית מפני מצב המשק והן צפויות להציג בדו"חותיהן לרבעון השני צמיחה במכירות ושיפור ברווחיותן על רקע פתיחה מאסיווית של סניפים במהלך שנת 2000 וברבעון הראשון של 2001, התחזקות מעמדן בשוק הקמעוני, שיפור בכוח הקנייה שלהן מול הספקים והקמתה של מערכת הפצה עצמאית.

המצב הבטחוני, סבורים בבנק, ישפיע לטובה דווקא על הרשתות מכיוון שישראלים שביצעו את הקניות מעבר לקו הירוק יעברו לקנות ברשתות המקומיות.

חברות הנדל"ן צפויות להציג שיפור בהכנסותיהן אם כי שולי הרווח שלהן צפויים להישחק בהשפעת שחיקת המחירים, התארכות משך השיווק של פרויקטים וכו'.

בבנק צופים כי בשוק הפרמצבטיקה צפוי שיפור בהכנסות של החברות וברווחיותן בעיקר לאור הרחבת הפעילות בשוקי היצוא וקבלת אישורים גנרים (בעיקר טבע). שיפור זה צפוי להתקזז מעט בעקבות החרפת התחרות בשוק התרופות המקומי עקב הקלות נוספות ביבוא תרופות מקביל לארץ (בעיקר אגיס).

לגבי מכתשים אגן, סבורים בבנק כי רב החיובי על השלילי ברבעון השני לאור תהליכי התייעלות ורה-ארגון במקביל להתמקדות במוצרים רווחיים ולאור ירידת שיעור ריבית הליבור המשולמת על הלוואות דולריות. מנגד, מציינים בבנק, כי המשך שחיקת שער החליפין של היורו כנגד הדולר לעומת הרבעון המקביל אשתקד צפוי לשחוק תקבולים מאירופה.