היום הוא היום הראשון בו נסחרת מניית פרטנר בבורסה של תל אביב, וכבר עושה רושם ש"ההתאזרחות" של המניה לא היתה אירוע סמלי בלבד. המניה עולה בשעה זו ב-8.59% במחזור של 2 מיליון מניות - לא רע בכלל ליום ראשון של מסחר.
מעודד לא פחות הוא הדו"ח של האנליסט סטיבן לוי מבנק ההשקעות UBS ורבורג, ממנו עולה כי ייתכן מאוד שזוהי רק תחילתו של גל עליות במניה הנסחרת בתל אביב. ההסבר של בנק ההשקעות לא מתמקד הפעם ב-EBITDA משופר, בעלות רכישת לקוח נמוכה או בהגדלת בסיס המנויים. הפעם ההסבר טכני מאוד: ההצטרפות של פרטנר למדד ת"א 25.
פרטנר הפכה לחברה ה-14 בגודלה בתל אביב והיא מחזיקה בכ-3% משווי השוק המצרפי של מניות ת"א 25. גורמים מוסדיים רבים בתל אביב סוחרים במדד מניות ת"א 25 כנכס בסיס, ולוי מעריך שאחזקות אלה מסתכמות במיליארד עד 2 מיליארד דולר. בנוסף, טוען לוי כי גם מנהלי קרנות ומשקיעים פרטיים יתעניינו במניה, כיוון שהיא מניית מפעילת הסלולר הטהורה היחידה בשוק הישראלי.
על פי חישוב זהיר, לפיו משקלה של פרטנר במדד ת"א 25 יגיע רק ל-2.5% ושווי האחזקות במדד ת"א 25 מגיע למיליארד דולר בלבד, מתגלה כי המשקיעים ירכשו לפחות כ-15% ממניות פרטנר הנסחרות בשוק.
לכן, נכתב בדו"ח, צפוי לחץ קנייה גדול על המניה, שיעזור לה להתרומם לאחר תקופה ארוכה של חולשה. יתר על כן, אם עורכים חישוב פחות שמרני - מתברר שהלחץ על המניה יכול להיות גבוה הרבה יותר.
הדו"ח מוסיף כי אומנם הרישום הכפול כמעט ולא השפיע על רוב המניות שהצטרפו לבורסה בתל אביב, אולם לפרטנר יתרונות מבחינה זו: גודלה היחסי - המכניס אותה למקום מכובד ברשימת מדד ת"א 25; והעובדה שביגוד לרוב החברות שביצעו רישום כפול, פרטנר היא חברה ישראלית לגמרי הפועלת אך ורק בשוק המקומי - כך ששקיפותה וחשיפתה התקשורתית גדולות הרבה יותר.
דוגמה למניה שהצליחה למנף את הרישום הכפול מוצא לוי ברבוע הכחול, שמאז נרשמה למסחר בתל אביב עלתה ב-40%.
UBS: משקיעים בת"א ירכשו לפחות 15% ממניות פרטנר בעקבות רישומה
גיא הדס
3.7.2001 / 12:32