סמכ"ל המסחר אמיר שגב מגאון בית השקעות לא צופה הפתעות מיוחדות בעדכון מדד ת"א 25 ב-1 בינואר (לפי ה-15 בדצמבר). להערכתו, בצד היורדות, חצי שנה לאחר הצטרפותה למדד היוקרתי - תאלץ מניית ליפמן לפנות את מקומה, כשהמועמדת המובילה להחליפה היא נייס, ובפער משמעותי. שווי השוק של נייס עולה על שווי השוק של ליפמן בכ-29% - 9% יותר מהפער הנדרש. שווי השוק של נייס עומד על כ-4 מיליארד שקל, בעוד ששווי השוק של ליפמן עומד על 3 מיליארד שקל לערך.
שינוי אפשרי נוסף, לדעת שגב, אך כזה שהסיכויים לו אינם גבוהים, הוא החלפה של כלל תעשיות באורמת. שווי השוק של אורמת דומה לשווי השוק של כלל תעשיות - כ-3.6 מיליארד שקל. לדבריו, במידה שאורמת תניב תשואה חיובית של 20% על כלל תעשיות היא תיכנס למדד. עם זאת, הסיכויים לכך, במשך 11 ימי מסחר, אינם גבוהים, לדעתו.
שגב מפנה את תשומת הלב גם לכך שמדד ת"א 75 כולל כעת 76 מניות, שכן שמיר אופטיקה הדואלית שהצטרפה לבורסה בחודש מאי, נכללה מיד במדד. המשמעות היא, שמספר הנכנסות כעת יהיה קטן באחד ממספר היוצאות ממנו.
ברשימת הסיכון ליציאה מת"א 75 - או ליתר דיוק רשימת שווי השוק הנמוך ביותר במדד - כולל סמנכ"ל המסחר של גאון בית השקעות את קומפיוג'ן, מטאלינק, הכשרת היישוב, מגל, מר אינטרנט זהב, סרגון, דניה סיבוס, אלקטרה צריכה, איי.די.איי וגם טאואר גילת וסאני, אשר לה שווי השוק הגבוה מכל הרשימה - כ-550 מיליון שקל בלבד.
עדכון המדדים בבורסה בתל אביב נעשה פעמיים בשנה, אז נופל הפור: מי העולות לליגה הבכירה של מדד ת"א 25 ומיהן היורדות מת"א 25, מיהן העולות מהיתר לליגת הביניים של ת"א 75, ומיהן אלו שאינן מתאימות להיות כלל בשתי הליגות הבכירות.
בגאון בית השקעות יודעים לספר, כי בעבר היתה המדידה פשוטה - שווי השוק בסוף יום המסחר של ה-15 בדצמבר (לעדכון ב-1 לינואר) או ה-15 ביוני (לעדכון ב-1 ליולי) היה המדד היחידי לקביעת הנכנסות והיוצאות. עם הזמן, הוסיפה הבורסה קריטריונים נוספים - על המניות הנכנסות לעמוד בקריטריונים של סחירות ושל אחזקות ציבור מינימליות (אחזקות ששיעוריהן הולכים ועולים משנה לשנה). השינוי האחרון שהוסיפה הבורסה, על מנת למנוע מניפולציות ביום האחרון של המסחר, הוא שקלול שווי השוק בשבועיים שקודמים למועד הקובע (היינו ה-15 לחודש).
המועמדת המובילה להחליף את ליפמן במעו"ף - נייס
שרון שפורר
4.12.2005 / 10:42