במריל לינץ' לא מאבדים את הראש: אנחנו נשארים זהירים למרות הודעתה של טריון

במריל לינץ' מעודדים מאוד מההודעה ששיגרה בסוף השבוע חברת טריון , לפיה התוצאות הכספיות שלה ברבעון השני של השנה יעקפו את התחזיות, ואולם הם לא מרשים לעצמם "לאבד את הראש" ולומר שכל צרותיה של טריון מאחוריה. "אנחנו מאמינים שההפתעה לטובה בדו"חות היא מאורע משמעותי, ואולם אנחנו נשארים זהירים בטווח הארוך", אומרת האנליסטית אנדראה גרין, ומותירה למניה המלצת "תשואת שוק".

ביום שישי האחרון המריאה המניה ב-64.5% על רקע הודעת החברה כי היא משנה את ההדרכה לרבעון השני, שהסתיים עבורה בסוף השבוע. בטריון מעדכנים כי ההכנסות לרבעון השני יהיו בטווח של 62-65 מיליון דולר (לעומת הערכות של 58-62 מיליון דולר), וכי ההפסד יהיה 38-40 סנט למניה, ולא 40-43 סנט למניה - התחזית עד כה בוול סטריט (פרופורמה).

נראה כי השורה המעודדת ביותר בה מצאו המשקיעים נחמה היא זו של המחיקות הצפויות ברבעון השני, שאמורות להסתכם ב-30-40 מיליון דולר - כולל מחיקות מלאי וציוד וביטול חיובים של מפיצים. אלה בהחלט חדשות משמחות למי שהעריך כי החברה תשחזר את ביצועיה הלא מרשימים מהרבעון הראשון של השנה - שכללו מחיקה של 574.7 מיליון דולר - גם ברבעון השני.

טריון תשנה פוקוס עסקי

במריל לינץ' אומרים היום כי הם מתכוונים לשנות את מודל ההכנסות וההפסדים של החברה בעת פרסום התוצאות הכספיות שלה, ב-24 ביולי. הזהירות שנוקטים בבית ההשקעות מוסברת על ידם בשני אספקטים.

הדבר הראשון הוא שבתקופה הקרובה טריון תשנה את הפוקוס העסקי שלה כדי לפגוש את צרכיהן החדשים של מפעילות הכבלים, שרובן עוברות בתקופה האחרונה למערכות המבוססות על סטנדרט ה-DOCSIS (טכנולוגיית ה-S-CDMA) של טריון - מה שעלול לפגוע במכירות מודמי הכבלים שלה - עסקיה המסורתיים - שגם כך היכולת שלה להגיע שם לרווחיות יורדת בצורה דרסטית.

דבר נוסף ואקוטי לא פחות עבור החברה הוא החלטת CableLabs לגבי ההסמכה של מוצרי טריון לסטנדרט ה-DOCSIS. בגל האישורים האחרון שסיפקה CableLabs לא נכללה הטכנולוגיה של טריון, ובמריל לינץ' אומרים כי ההחלטה מכיוונה תינתן במהלך הרבעון השלישי. לדברי גרין, היא ממתינה שהערפל יתבהר מעט והצפיות תעלה כדי להעלות את ההמלצה למניה.

בקאופמן ברדרס מרשים לעצמם להתלהב מעט יותר. למעשה, הם אומרים כי לנוכח האווירה הקשה בתחום ציוד התקשורת, ייתכן שהודעה זו של טריון מראה שהיא הגיעה לתחתית, ומכאן היא תתחיל "להשתקם".

ובאותה נשימה, גם הם מעדיפים להתייחס במשנה זהירות לגבי העתיד - בעיקר לאור ההמתנה לאישור CableLabs. "יש להמתין עד לספטמבר", אומרים בבית ההשקעות, "ולאחר שהצפיות תשתפר, נשנה את דירוג המניה".