"רמות המחירים בשוק המניות אינן זולות בעיקר במניות הכבדות. המומנטום החיובי עדיין נמשך, אם כי זה נחלש ומרכז הכובד עובד למניות השורה השנייה. אנו רואים בכך איתות שהמגמה החיובית בקרב המניות הכבדות נמצאת לקראת מיצוי", כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירתם השבועית.
עוד רואים בחיוב בבנק את הקדמת הבחירות, דבר שייקצר את תקופת אי הוודאות בעניין. יחידת המחקר של הבנק מציינת עוד, הנגיד פישר ייאלץ להמשיך ולהעלות את הריבית דבר שעשוי להוביל ללחץ שלילי על השווקים בטווח הבינוני.
עם זאת מציינים שם, כי הריבית נמצאת ברמה נמוכה מאוד וגם התחזיות הקיצוניות ביותר צופות שיעורי ריבית נמוכים ביחס להיסטוריה של הכלכלה הישראלית, כך שהדבר לא יגדיל באופן מהותי את האטרקטיוויות באפיקי ההשקעה האחרים.
"אנו ממשיכים להמליץ על השקעה במניות בודדות ולא במדדים, תוך רכישת הגנות פיננסיות ופיזור סיכונים בתיק באמצעות השקעה בחו"ל", כותבים בבנק.
בטווח הקצר, עדיין קיימים אינדיקטורים טובים בדמות פרסום דו"חות מצויינים, הקדמת הבחירות שמקצרת את אי הוודאות והריבית הנמוכה עדיין. לכך מצטרף הרצון של המשקיעים לשמר את התשואות שהניבו עד תום 2005.
מנגד מציינים בבנק, כי עולים סימני שאלה רבים בטווח הארוך יותר בדמות המציאות הכלכלית לאחר הבחירות, ציפייה להמשך עליות הריבית והחשש כי המשקיעים הזרים יעזבו את ישראל בגלל עליית התשואות בארה"ב. בנוסף קיימת הערכה, כי המשקיעים יתקשו לשחזר את התשואות בשלוש השנים האחרונות ולכן יפנו לממש רווחים בזמן הקרוב.
בבנק לאומי ציינו, כי חוסר היציבות וחוסר הוודאות הפוליטיות צפויות לתרום למסחר תנודתי בשוק בטווח הקצר. עם זאת, המשך פרסומם של אינדיקטורים כלכליים חיוביים ודו"חות כספיים טובים, צפויים לתמוך במגמה חיובית ולמתן את תגובת השוק להתפתחויות במגזר הפוליטי והביטחוני.
להתחזקות הדולר והמשך העלאת הריבית, תהיה השפעה על השוק, אם כי השפעה זו צפויה להיות מוגבלת במידה שלא יחולו בהם שינויים דרמטיים, מעריכים בבנק.
בנק הפועלים: "המניות הכבדות אינן זולות"
נתן שבע
18.11.2005 / 12:39