מניות אראל נט צוללות ב-30% ביום המסחר בזכויות

מניות יצרנית ציוד הטלקום אראל נט צוללות כעת ב-28% במהלך המסחר בבורסה למחיר של שקל אחד למניה. מחיר זה משקף לחברה שווי של 17.6 מיליון שקל. היום חל יום המסחר בזכויות של החברה, במהלכו מנסה אראל נט לגייס כ-22 מיליון שקל. אראל נט עוסקת בפיתוח וייצור של מערכות לאספקת שירותי טלפוניה על גבי רשתות נתונים המבוססות על פרוטוקול אינטרנט (VOIP).

הסיבה לירידות החדות במחירי אראל נט נעוצה במחירים הנמוכים בהם הוצעו המניות לציבור. המניות הוצעו בחבילות הכוללות 45 מניות רגילות של אראל נט במחיר של שקל למניה, פלוס 20 כתבי אופציה ללא תמורה. לכתבי האופציה יש מחיר מימוש של שקל וחצי למניה. האופציות למעשה מתומחרות באפס, משום שמחיר המניה עומד כעת, כאמור, על שקל אחד, והן אמורות לפקוע בסוף החודש.

אראל נט זקוקה להזרמת מזומנים כמו אוויר לנשימה, לאחר ששרפה ברבעון הראשון של השנה 11 מיליון שקל, ובקופתה נותרו 9.6 מיליון שקל בלבד, נכון לסוף הרבעון הראשון של השנה, כלומר לפני שלושה חודשים.

בעלי העניין של אראל נט, ובהם ענק התקשורת הסינגפורי קפל, פועלים תקשורת והחברה האם לשעבר אראל תקשורת , שהתחייבו לממש במלואן את הזכויות שיקבלו, ולהזרים לחברה כ-10 מיליון שקל. בנוסף, אמורים חתמי ההנפקה, בראשות בית ההשקעות לידר , להזרים לה עד 12.6 מיליון שקל נוספים, בתנאי שבעלי המניות, שאינם בעלי עניין, לא יממשו את הזכויות שיקבלו.

החתמים אמורים לקבל עמלת חיתום שמנה של 5% מהתמורה הכוללת המיידית שתתקבל ממכירת הזכויות המובטחות. בנוסף, תקבל לידר, מנהל קונסורציום החתמים, עוד עמלת ניהול של 7.5% מהתמורה הכוללת המיידית שתתקבל ממכירת כל יחידות הזכות המובטחות. לידר אמורה לקבל גם 25 אלף דולר עבור החזר הוצאות.

בדיעבד, מתברר כי עמלת החיתום השמנה יחסית מצדיקה את עצמה. סביר להניח כי בעלי המניות של אראל נט לא ימהרו לנצל את הזכויות שהוענקו להם, והחתמים ייאלצו לנצל את ההתחייבויות שלהם. ההערכה כי בעלי המניות מהציבור לא יממשו את הזכויות שמוצעות להם נסמכת על העובדה כי כבר שעה ארוכה מוצעות למכירה מניות של אראל נט במחיר נמוך, וקונים אין.

הכנסות אראל נט ברבעון הראשון הגיעו לראשונה למספר דו ספרתי והסתכמו ב-13.6 מיליון שקל, גידול מרשים של 60% ביחס להכנסות שרשמה החברה ברבעון האחרון של השנה שעברה -8.6 מיליון שקל. את הגידול בהכנסות זוקפים באראל נט לגידול משמעותי במכירות I tone prime ו-I tone primo שהן מערכות הדור הבא של אראל נט.

הרווח הגולמי של אראל נט ברבעון הסתכם ב-5.5 מיליון שקל, המהווים כ-40% מסך ההכנסות, לעומת רווח גולמי של 2.2 מיליון שקל, שהיוו 46% מסך המכירות של החברה ברבעון המקביל.

לצד החדשות הטובות יש גם חדשות רעות. הגידול המרשים בהכנסות לא תרם לצמצום ניכר במצבת ההפסדים של החברה, שהסתכמה ב-7 מיליון שקל ברבעון הראשון לעומת הפסדים של 7.8 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההפסדים הכבדים נובעים בעיקר מגידול חד בהוצאות השיווק והמכירה של החברה שעלו ל-8.2 מיליון שקל, כמעט פי 4 מההוצאות ברבעון המקביל, ומחצית מהוצאות המכירה שרשמה החברה בשנת 2000 כולה.