האנלסיטית רחלי גרשון מיחידת המחקר של בנק הפועלים מותירה המלצת "החזק" בסיכון גבוה למניית סאיטקס ומפחיתה לה את מחיר היעד מ-10.4 דולרים ל-9.2 דולרים - מחיר הגבוה ב-22% מהמחיר בו סיימה המניה את המסחר ביום שישי בנאסד"ק.
בבנק הפועלים מציינים כי בהסתמך על המבנה ה"חדש" של החברה, העוסקת בפיתוח, ייצור, שיווק ושירות של מערכות תקשורת דיגיטליות למידע חזותי לענפי קדם הדפוס והדפוס הדיגיטלי, ההתייחסות לסאיטקס היא כאל חברת אחזקות, ולכן הניתוח מתבצע על בסיס השווי הנכסי.
גרשון צופה כי מכירות החטיבה הדיגיטלית (SDP) יצמחו השנה ב-10% ויסתכמו בכ-167 מיליון דולר, ומכירות ה-Scitex Vision יצמחו ב-25% ויסתכמו ב-94 מיליון דולר. בסך הכל יסתכמו מכירות החברה ב-261 מיליון דולר (בהשוואה למכירות של 344 מיליון דולר ב-2000, שכללו 228 מיליון דולר מפעילות הקדם דפוס הדיגיטלי שנמכרה לקריאו).
גרשון אומדת את שוויה של סאיטקס בכ-544 מיליון דולר, לעומת שווי של 325 מיליון דולר, המבטא לחברה דיסקאונט של 40% ביחס לשוויה הכלכלי.
בבנק הפועלים מאמינים, כי במהלך השנה הקרובה הדיסקאונט יצטמצם, בעיקר לנוכח העובדה כי החברה ביצעה במהלך השנים האחרונות מספר מהלכים מהותיים, בהם החלפת ההנהלה, ארגון מחדש ויצירת פוקוס עסקי, בשילוב השקעות בתחומים טכנולוגיים ייחודיים.
מנגד מציינת גרשון, כי קיימים מספר גורמים מעיבים, כשהעיקריים הם: אי ודאות באשר להמשך השלכותיה של ההאטה הכלכלית העולמית על תעשיית הדפוס הדיגיטלי בכלל, ועל סאיטקס בפרט; קושי החברה בשלב זה להציף ערכים חבויים כנדרש מעצם היותה חברת השקעות, בעיקר בשל תנאי השוק הנוכחיים אשר אינם מאפשרים לחברות לבצע הנפקות; וכן אי ודאות באשר להצלחת מיזוגה של חטיבת הקדם דפוס של סאיטקס עם חברת קריאו.
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבתפריט בצד ימין.
בנק הפועלים: סאיטקס נסחרת בדיסקאונט של 40% לשוויה הכלכלי
אילן מוסנאים
4.6.2001 / 11:56