בנק הפועלים: עתידה של אגיס תלוי בעיקר בביקורת החוזרת של ה-FDA

כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי עתידה של אגיס בשנתיים הקרובות תלוי בעיקר בהצלחת הביקורת החוזרת של ה-FDA - שתיערך בחודש אוגוסט השנה על מוצריה של קליי פארק.

מדובר במוצרי נישה גנריים, בהיקף מכירות צפוי של 15-20 מיליון דולר, שצפוי לגדול בהמשך. מוצרים אלו מאופיינים ברווחיות גולמית גבוהה של כ-60%, וכרגע אין לאגיס מתחרים נוספים על ייצורם. בבנק הפועלים מציינים כי במידה וגם ביקורת זו תיכשל, הביקורת הבאה צפויה לאגיס רק במחצית שנת 2002.

בבנק הפועלים מציינים כי הדו"חות לרבעון הראשון של השנה מראים על הרעה ברווחיות החברה, על רקע גידול ניכר בהוצאות מו"פ, היעדר רווחים מני"ע ושחיקה בשוק התרופות המקומי, מגמות אשר ברובן צפויות להימשך גם ברבעון השני והשלישי של השנה.

לנוכח האמור לעיל, ובשל החרפת המגמות השליליות בשוק התרופות המקומי, הפגיעה הצפויה ברווחיות החברה ברבעונים הבאים ואי הוודאות בנוגע לקבלת אישורי ה-FDA, הרי שהמלצת בנק הפועלים למניית אגיס נותרת "החזק".

להערכתם, קפיצת מדרגה צפויה לאגיס בשנת 2003, עם תחילת פעילותו של המפעל החדש שאושר לה לאחרונה להקים בירוחם. במפעל זה מתכננת אגיס להקים קו מוצרים משלים למוצריה של קליי פארק (כגון טבליות), שרווחיו יהיו פטורים ממס למשך 10 שנים.

במקביל, מציינים בבנק הפועלים, כי במהלך השנה צפוי ה-FDA לאשר את הטרמדול (חומר גלם המשמש לייצור טבליות לשיכוך כאבים קשים), המיוצר ע"י כימאגיס, והוא בעל פוטנציאל שוק גדול מזה של המוצרים אותם היא מייצרת כיום. בבנק מציינים, כי כימאגיס כבר מוכרת את הטרמדול לחברות פרמצבטיקה גנריות מתחילת שנת 2001, דבר המרמז על הערכת חברות אלו כי האישור עתיד להינתן בקרוב, דבר שיאיץ את קצב מכירותיו.

בבנק הפועלים מציינים כי התרת יבוא מקביל של תרופות לארץ אוששה את החששות והובילה לירידת מחירים נוספת בשוק התרופות המקומי, דבר שפגע באגיס הן כיצרנית מקומית והן כיבואנית. להערכתם, החברה תיפגע גם מהסרת הפיקוח על מחירי תרופות ללא מרשם מתוצרת הארץ, ומשינוי שיטת התמחור על תרופות מתוצרת חוץ, שיגרום לשחיקת מחירי התרופות בארץ.

בבנק מציינים כי נוסף להחרפת המגמה השלילית הכללית בשוק התרופות המקומי, לאגיס יש מוצר מהותי בשוק התרופות המקומי, שצפוי להראות ירידה משמעותית השנה. מדובר בתרופה האתית האוסמו אדלט, ממשפחת הניפידיפין, לטיפול ביתר לחץ דם, שהשנה צפויה לו תחרות גנרית, שתוריד משמעותית את רמת מחיריה בשוק. לשם כך פועלת אגיס להבאת מוצרים חדשים לארץ (כגון סוג חדש של אנטיביוטיקה).

לנוכח כל זאת החליטו במחלקה הכלכלית של הבנק להותיר המלצת "החזק" (ברמת סיכון בינוני) למניות אגיס, ולהוריד את מחיר היעד מ-39 שקל ל-34 שקל.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבתפריט בצד ימין