ענקית הבילינג אמדוקס , הנסחרת בבורסת ניו יורק לפי שווי שוק של 14.5 מיליארד דולר, הודיעה היום על כוונתה לגייס 500 מיליון דולר ממשקיעים מוסדיים באמצעות אג"ח להמרה. כיום יש לחברה 468 מיליון דולר בקופה.
האג"חים יהיו לתקופה של 7 שנים ויישאו ריבית שנתית של 2%. אם המשקיעים ינצלו את זכותם להקצאת יתר (Over Allotment) שיש להם ב-30 הימים הקרובים, הרי שהגיוס יוכל אף להגיע ל-600 מיליון דולר. יחס ההמרה של המניות יהיה 10.86 מניות לכל 1,000 דולר, כלומר פרמיה של 43% ביחס ההמרה (לפי שער הסגירה של אתמול).
"לחברה אין צרכים מיידיים שהובילו אותה לבצע את הגיוס, אך הסכום יוכל להיות מופנה צרכים אסטרטגיים שונים, כולל רכישות ונושאים כלליים הקשורים לארגון", לשון ההודעה מטעם אמדוקס.
לוחות המודעות האלקטרוניים היו מלאים בימים האחרונים בהערכות של משקיעים לפיהן אמדוקס עומדת לבצע רכישה. לפני שבועיים פורסם ב"Dow Jones NewsWires" כי אזהרות הרווח של חברת פורטל סופטוור (סימול PRSF) לרבעונים הראשון והשני של השנה, מעוררות שמועות על רכישה אפשרית של החברה על ידי אמדוקס.
שווי השוק של פורטל היום הוא 930 מיליון דולר, והספקולציות על קישור בין ההודעה על הגיוס ובין השמועות על פורטל כבר החלו. אמדוקס ופורטל שתיהן מתמחות בטיפול וחיוב לקוחות (CC&B) , אולם יש ביניהן הבדלים במיקוד של השווקים אליהם הן פונות. אמדוקס היתה משך שנים ארוכות המובילה העולמית בשוק הבילינג לרשתות התקשורת המסורתיות, ה-Circuit Switch.
בשנה שעברה הבינה אמדוקס כי מרכז הכובד של הבילינג יעבור לכיוון ה-IP, ולכן רכשה את חברת סולקט הקנדית, שהיתה בזמנו אחת המובילות בתחום - עבורה שילמה מיליארד דולר. מי שהצליחה לאבחן עוד לפניה את מגמת המעבר ל-IP היא פורטל, שמתמחה אך ורק בתחום הבילינג לרשתות IP.
אמדוקס מגייסת כסף כדי לעבות את הקופה
"אמדוקס אומנם צריכה את הטכנולוגיה של פורטל שתחזק את מעמדה בתחום ה-IP, אבל לחשוב שהם מגייסים 500 מיליון דולר לצורך רכישתה זה פשוט שטויות", אומר היום אנליסט בכיר. הוא מוסיף, כי בדרך כלל כאשר חברה מבצעת רכישה וזקוקה למימון לשם כך, היא תודיע קודם על כוונות הרכישה ועל המחיר הצפוי לעסקה, ותיתן למשקיעים ולשוק לשפוט. מאוחר יותר, היא יכולה לפנות למשקיעים מוסדיים כדי לממן את העסקה.
"כאן הם פעלו בצורה אחרת, ולכן אני לא חושב שזה לצורך רכישה, מה גם שרוב הסיכויים שאמדוקס תבצע רכישות מסוג זה דווקא בעסקת החלפת מניות", הוא אומר. ההשערה של האנליסט היא כי מאחר ואמדוקס עובדת עם לקוחות גדולים מאוד, היא חייבת להראות להם שיש לה הרבה מזומן.
"ככה גם אצל חברת קומברס ", הוא אומר, "זו ביצעה גיוס באמצעות אג"ח כדי להגיע לרמת המזומנים הגבוהה שלה היום - של 1.7 מיליארד דולר - המעידה על חוסן פיננסי". מעבר לכך, עכשיו זו תקופה טובה לבצע גיוסים עבור אמדוקס, שיכולה אף להתכונן למקרה שימים שחונים יותר יגיעו לוול סטריט.
פורטל לא מטרה להשתלטות
בבית ההשקעות רוברטסון סטיבנס אמרו לא מכבר כי לאור התוצאות הכספיות המאכזבות של פורטל וההידרדרות במניה, הסיכויים לרכישתה על ידי חברה אחרת הולכים וגדלים. "פורטל נראית כעת כמטרה מושלמת להשתלטות", אמרה האנליסטית מריאן ווק.
"שטויות", אומר מנהל חברה העוסקת אף היא בתחום הבילינג, "זה שפורטל חווה חולשה במשך כמה רבעונים בהחלט לא הופך אותה ליעד לרכישה". לדבריו, מדובר בחברה עם "אגו גדול", שלא תסכים להימכר בקלות. "אולי אם יהיו לפורטל שני רבעונים נוספים קשים היא תתחיל לדבר על מיזוגים, אבל היום זה בהחלט מוקדם", הוא אומר.
חברות אחרות, פרט לפורטל, שאמדוקס יכולה להביע עניין ברכישתן הן אקזקט ונארוס הישראליות הפרטיות וחברת מאינד הציבורית. כפי שפורסם כאן בעבר, מנהלי אמדוקס הביעו התעניינות בחברת מאינד מיקנעם, ואף הגישו הצעה קונקרטית לרכישה בשווי של כ-110 מיליון דולר, אולם מנהלי מאינד התלבטו האם לקבל את ההצעה. יצוין, כי בתחילת החודש הכחישה מנכ"לית ומייסת מאינד, מוניקה איזינגר, קיומה של הצעה מכיוון הנהלת אמדוקס.