"רכישת אל-אופ על ידי אלביט מערכות אמורה להגדיל באופן משמעותי את הכנסותיה של החברה המאוחדת תוך מספר שנים. כמו כן, הרכישה מעבירה את אלביט מערכות לליגה של חברות בינוניות עם מחזור של 1-0.8 מיליארד דולר לשנה, שאמור להקל על החברה לגשת ליותר מכרזים כקבלן ראשי, ובהשתתפות כקבלן משנה בפרויקטים גדולים יותר", כך אומרת האנליסטית גנדלמן בוז'נה, מבנק מזרחי.
גנדלמן מעניקה למניות הנסחרות בתל אביב ובנאסד"ק, המלצת "קנייה", ומציבה להן מחיר יעד של 81-69 שקל למניה (19.4-16.7 דולר), המשקפים לאלביט מערכות שווי שוק של 760-650 מיליון דולר.
אלביט מערכות פועלת בעיקר בשוק כלי הנשק, כאשר לקוחותיה הם משרדי ביטחון, צבאות וחברות ענק שפועלות בתחום. עם הגורמים שמשפיעים על הענף ניתן למנות את תקציבי הביטחון. גנדלמן מציינת כי בשנים האחרונות תקציבי הביטחון בעולם גדלים. כמו כן, חלק יותר ויותר משמעותי מהתקציבים מופנה להשבחת פלטפורמות צבאיות - תחום הפעילות העיקרי של החברה. בתקופה האחרונה צומח השוק למערכות ביטחון בשיעור של כ-5%-4% לשנה.
גנדלמן מעריכה כי ב-2001 הרווח הנקי של אלביט מערכות יסתכם בכ-42-38 מיליון דולר (48.5-44.3 מיליון דולר ללא פחת בגין רכישת אל-אופ) לעומת 36.9 מיליון דולר ב-2000 (לפי נתוני פרופורמה) ו-40.4 מיליון דולר ב-1999 (לפי נתוני פרופורמה). גנדלמן מבססת את ההמלצה שלה על מכפיל 15-14 , שהוא להערכתה המכפיל המתאים לחברה.
גנדלמן מציינת עוד כי אלביט מערכות נערכת בתקופה האחרונה להגדלת היקף הפעילות. החברה התחילה בהקמה של שני מבנים חדשים באתריה בחיפה וברחובות בשטח כולל של 32 אלף מ"ר. לאחר השלמת הפרויקטים יכללו שטחי החברה כ-40 אלף מ"ר.
בנוסף, מציינת גנדלמן כי מקורות ביטחוניים מסרו שהמשבר הכלכלי בטורקיה ישפיע בעיקר על תוכניות רכש ביטחוני של מערכות כבדות ויקרות שמיועדות לביצוע בטווח רחוק.
העסקות עם ישראל אינן כלולות בקטגוריה זו מאחר שהן מיועדות בעיקר לביצוע בטווח הקצר. נציין גם כי ממשלת טורקיה שמה לה למטרה חידוש מערכות נשק ב-30 מיליארד דולר בעשר השנים הבאות. לכן ניתן לצפות לחתימה על עסקות נוספות בטורקיה על ידי אלביט מערכות בשנים הבאות.
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד
בנק המזרחי: "אלביט מערכות נערכת בתקופה הקרובה להגדלת פעילותה"
שלומי גולובינסקי
30.4.2001 / 11:18