בנק הפועלים: התוצאות הכספיות של הבנקים כבר לא ישברו שיאים

כלכלני בנק הפועלים מעריכים כי השפעת המאורעות הבטחונייים על תוצאות החברות ברבעון האחרון של שנת 2000 נבלעו בתוצאות השנתיות והחרפתו של המשבר במניות הנאסד"ק והשלכותיו על השוק המקומי יעצימו את השפעתם של המאורעות הבטחוניים ברבעון הראשון של 2001.

בבנק מבחינים בין החברות היצואניות, שממשיכות גם על רקע ההאטה בכלכלות העולם להציג גידול במכירות, אם כי בשיעורים נמוכים משהורגלנו, לבין חברות הכלכלה הישנה - החברות התעשיתיות, שפועלות בתחומים המסורתיים, שמכירותיהן נפגעו באופן קשה מהמצב הבטחוני מחד גיסא ומההאטה הכלכלית מאידך גיסא.

כלכלני הפועלים סבורים כי רווחיותן של החברות היצואניות (להבדיל ממכירותיהן) צפויה להיפגע עקב השחיקה המתמשכת ביורו אל מול הדולר, המשפיעה על חברות המייצאות לגוש היורו דוגמת כי"ל , דלתא ופולגת, התייקרותם של מחירי הנפט, ועלויות הרה ארגון והפיטורים בחברות הטכנולוגיה דוגמת נייס וגילת לוויינים.

בפועלים מעריכים כי התשואות השליליות שנרשמו בשוקי ההון בארץ ובעולם והגידול המסתמן בהיקפי האשראי צפויים להוביל לגידול ניכר בהוצאות המימון של החברות, וזאת למרות הריבית הריאלית הגבוהה ששררה במשק ברבעון המקביל (כ-16%) לעומת הרבעון הראשון (10%) .

חברות האחזקה הגדולות נהנו במהלך הרבעון המקביל מהכנסות חד פעמיות רחבות היקף ברבעון המקביל בשנה שעברה כמו קבוצת אלרון למשל בעקבות מכירת אחזקות ב-Peach והיינקס והן לא עתידות לרשום רווחים כאלו ברבעון הראשון של 2001.

הפרשים אלו, להערכתם של כלכלני הפועלים, צפויים להיראות בייחוד בכור . כור דיווחה על רווחי הון של 300 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2000 בגין מכירת אחזקותיה במשאב אולם הרבעון הראשון של 2001 היא אינה צפויה לדווח כלל על רווחי הון. לעומת זאת, המחיקות הרבות שביצעו החברות הללו ברבעון האחרון של שנת 2000 לא צפויות לחזור על עצמן ברבעון הראשון של 2001.

לעומת חברות האחזקה, מעריכים בבנק כי החברות בענף האלקטרוניקה יראה שיפור בהכנסותיהם שמיוחס לגידול של 23% ביצוא של החברות בענף זה. יש לציין כי קצב צמיחה זה מהווה קיטון לעומת קצב הצמיחה שהוצג ברבעון הרביעי של שנת 2000 ושהסתכם ב-44% לעומת הרבעון המקביל ב-1999.

ענפי הפרמצבטיקה (בעיקר טבע ) והאגרוכימייה (מכתשים אגן ) צפויים להראות שיפור בהכנסות וברווחיות הן לאור הרחבת היצוא וקבלת אישורים גנריים כפי שהתבשרנו לאחרונה במקרה של טבע, והן לאור תהליכי הרה ארגון וההתמקדות במוצרים רווחייים יותר במקרה של מכתשים.

התיירות והטקסטיל בצרות

"ענף התיירות הוא זה שצפוי לספוג את הפגיעה הקשה ביותר מבין הענפים במשק ברבעון הראשון" סבורים בבנק. להערכתם המצב הבטחוני הביא לירידה של 50%-40% בתפוסת המלונות ובכניסת התיירים לארץ.

בענף הטקסטיל צפויה ירידה חדה ברמת מכירות החברות דוגמת פולגת ותפרון. אולם גם כאן יש יוצאות מהכלל: חברת דלתא דווקה צפויה לדווח על פי ההערכות הבנק על צמיחה במכירות במיוחד על רקע השלמת הרכישות החדשות בארה"ב. חברת קסטרו גם היא צפויה על פי ההערכות הבנק להציג שיפור בתוצאותיה בעקבות תהליכי הרה-ארגון שהיא עוברת.

בנקים ונדל"ן

בבנק הפועלים מעריכים כי התוצאות של הבנקים ברבעון הראשון יהיו נמוכות בהשוואה לרבעון המקביל בשנת 2000. הבנקים צפויים לדווח על עלייה משמעותית בחובות המסופקים, שמקורה בהשפעת המתיחות הבטחונית וההאטה הכלכלית ביכלל השוחקות את כושר ההחזר של המלווים. גם בשורת ההכנסות מעמלות בשוק ההון צפויה האטה.

חברות הנדל"ן יציגו על פי ההערכות הבנק, שיפור בהכנסותיהן המצרפיות והמיוחסות גם לענף הנדל"ן המניב. זוהי השנה הראשונה בה נתוני ההשוואה לרבעון הנוכחי יהיו מדווחים על אותו בסיס( דיווח על פי שיעור ההשלמה של הפרוייקטים). למרות שיפור בהכנסות כאמור, צופים בבנק כי הוצאות המימון של חברות הנדל"ן צפויות לגדול באופן ניכר ולהוביל לשחיקה ברווח הנקי הרבעוני לאור גידול של כ-30%-20% בהיקף האשראי המצרפי של החברות בענף.

בבנק מעריכים כי השפעתו של המשבר הבטחוני שתבוא לידי ביטוי בהמשך השנה, תיפגע הן בתחום הקבלנות והתשתית והן בתחום מוצרי הבנייה.