חוסר הסחירות במניות היתר בבורסה של תל אביב יוצר לעתים מצבים אבוסורדיים, כמו מצב בו משקיע שמבקש לממש חבילת מניות (ואפילו קטנה מאוד) נאלץ להפיל את המניה ב-20%-15%. מה שנקרא, מלכודת הנזילות, או ליתר דיוק, מלכודת חוסר נזילות.
דוגמה לכך היא חברת ההשקעות אגרי אינווסטמנטס, שבשליטת דן ברנר, המחזיקה, בין היתר, בחברת קמור, יבואנית מכוניות B.M.W לישראל, בחברת סהר ניירות ערך, בחברת המחשוב חילן-טק ובשלד הבורסאי אריאלי, שאיכלס בעבר את משרד הפרסום אריאלי, ובקופתו 39 מיליון שקל.
ובכמה מתמחרים המשקיעים בשוק את כל הכבודה הזו? נכון להיום ב-18 מיליון שקל, וזה עוד לאחר זינוק של 13% שנרשמת במניות החברה היום.
כמו כל חברת אחזקות ממוצעת, גם התוצאות הכספיות של אגרי לרבעון הרביעי של השנה כוללות מספר שלילי בשורה התחתונה. ההפסד של אגרי ברבעון הרביעי עמד על 3 מיליון שקל, בעיקר בגלל מעבר של החברה הבת קמור להפסד של 4.4 מיליון שקל ברבעון הרביעי של השנה. את השנה כולה מסיימת אגרי עם רווח שולי של 320 אלף שקל, במחזור הכנסות של 271 מיליון שקל.
קמור, ש-20% ממניותיה נרכשו לאחרונה על ידי קבוצת שרם פודים קלנר , נאלצה לספוג הפסדים של 8.6 מיליון שקל מהשקעות בניירות ערך סחירים, שחלק ניכר מהם מקורו בחברה הבת סהר ניירות ערך. ללא הכללת התוצאות של סהר, היתה קמור מסיימת את השנה החולפת עם רווח נקי של 6 מיליון שקל, בהשוואה לרווח נקי בפועל של 1.6 מיליון שקל עליו דיווחה החברה.
המאזן המאוחד של אגרי מסתכם בסוף השנה ב-338 מיליון שקל, מתוכם 113 מיליון שקל במזומן והשקעות לזמן קצר. ההון העצמי המאוחד של אגרי מסתכם ב-37 מיליון שקל.
קמור נהנתה בשנה האחרונה מצמיחה של 30% בהכנסות ממכירת כלי רכב, שהסתכמו ב-240 מיליון שקל. במכירות ממכירת חלפים ומשירותי מוסך נרשמה ירידה מתונה, והן הסתכמו ב-21.5 מיליון שקל. בסיכום כללי דיווחה קמור על הכנסות של 270 מיליון שקל ורווח נקי של 1.65 מיליון שקל.
החברה הבאה בשרשת המזון של אגרי היא סהר ני"ע, ש-70% ממניותיה מוחזקות בידי קמור. סהר ני"ע מחזיקה בין היתר ב-25% ממניות חברת חישובי השכר חילן-טק, שמניותיה נסחרות בתל אביב, וברשימת הפינק שיט בנאסד"ק. בנוסף מחזיקה סהר ני"ע בשליטה בשלד הבורסאי אריאלי וב-30% ממניות בית ההשקעות גמול-סהר.
סהר המשיכה גם בשנה החולפת בהשקעות בחברות היי-טק, ונכון לעכשיו היא שותפה ב-11 חברות היי-טק, מהן 4 ציבוריות. החברה מורווחת 'על הנייר' משתי חברות - קומסק ומרטינקס (שפעילותה נוצקה לתוך חברת סתיו מערכות חשמל הנסחרת בנאסד"ק), ומופסדת משתיים אחרות, טרגטמץ' (200 אלף שקל) ושרפ"ק טכנולוגיות (כחצי מיליון שקל).
סהר ניירות ערך כבר מחקה את השקעתה בסך 407 אלף שקל שביצעה ב-nettafic.com שפיתחה תוכנת מסרים מיידיים. בחודש ינואר 2001 החליטה סהר להעביר את מניותיה בנטרפיק לידי מייסדי החברה ללא תמורה.
בנוסף, מעורבת סהר ני"ע בהשקעה בחברת ספידוויז (בה מושקעת בין היתר גם חברת קומברס ), באינפוטיר, המפתחת טכנלוגיית אבטחת איכות למערכות WEB, ובויפג, שפיתחה אלגוריתם דחיסה המיועד לדחיסת וידיאו לסרטים, כך שניתן יהיה לשדר וידיאו באינטרנט.
מנפלאות ת"א: בעלת השליטה ביבואנית BMW נסחרת ב-4.5 מ' ד' בלבד
שלומי גולובינסקי
17.4.2001 / 13:41