הכלכלן הראשי של הבינ"ל: מדד חודש אפריל יעלה ב-0.7%

חזי גוטמן, הכלכלן הראשי של הבנק הבינלאומי הראשון מפרסם היום עדכון הערכות כלכליות לקראת החודשים הקרובים.

ביחס לאינפלציה, גוטמן משנה את תחזיתו למדד חודש אפריל. על פי התחזית הקודמת צפוי היה מדד אפריל לעלות בשיעור של 0.5%. על פי ההערכה המעודכנת, יעלה מדד האינפלציה של חודש אפריל בשיעור של 0.7%.

לגבי החודשים הקרובים, גוטמן מעריך כי יירשמו מדדים חיוביים, בעיקר מסיבות של עונתיות. בהתאם להערכה זו, סבור גוטמן שהמדד צפוי לעלות בחודשים מאי ויוני בשיעור של 0.4% ו-0.2% בהתאמה. האינפלציה בכל שנת 2001 צפויה להיות בשיעור של 1.9% ואילו האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים צפויה להסתכם ב-2.4%. גוטמן מציין כי תחזית זו לשנה הקרובה גבוהה בכ-1% מציפיות האינפלציה כפי שהן נגזרות כיום משוק ההון.

גוטמן מוסיף כי הפיחות המצטבר של השקל, בהשוואה לדולר, במהלך השליש הראשון של השנה, מסתכם בכ-2.5% (על בסיס ממוצע דצמבר 2000), וכי עד סוף השנה צפוי פיחות של מצטבר של 4% עד 5%. גוטמן סבור כי פיחות זה הוא הגורם העיקרי לעלייה המסוימת המורגשת באינפלציה, בהשוואה לזו ששררה במשק בשנים 1999 ו-2000, במהלכן חל ייסוף של השקל.

בנוגע לריבית בנק ישראל: גוטמן מציין כי בשנה האחרונה חלה במשק ירידה הדרגתית של הריבית הריאלית, בעקבות ירידת האינפלציה. הפחתת הריבית האחרונה שבוצעה ע"י בנק ישראל, מעמידה את הריבית הריאלית, על בסיס ציפיות האינפלציה בשוק ההון, על רמה של 5.5% עד 6%.

להערכת גוטמן, צפויה מגמה זו להימשך עד לסוף שנת 2001, בה עשויה הריבית הריאלית להסתכם בכ-4% עד 4.5% בלבד. באשר לחודש הקרוב, הרי שגוטמן סבור כי בנק ישראל צפוי להודיע בסוף החודש על הפחתה נוספת בריבית בשיעור של 0.2%. התחזקות הציפיות בארה"ב להפחתת ריבית נוספת מצד הפדרל ריזרב, מחזקת הערכה זו. גוטמן צופה כי עד לסוף השנה תרד ריבית בנק ישראל מרמה של 7.2% (כיום) לרמה של 6.5%.

כמו כן, גוטמן מציין כי ירידת הריבית השקלית משפיעה גם על ירידת הריבית במגזר הצמוד למדד. ההערכות הקיימות כיום הן שהתשואה הריאלית על אגרות חוב צמודות מדד לטווח הבינוני והארוך תרד עד סוף השנה לרמה הנמוכה מ-5%, בין היתר, בהשפעת ירידות הריבית בחו"ל וההאטה הכלכלית.

תקציב המדינה: גוטמן מציין כי קיימת אי ודאות באשר להתפתחות הגירעון בתקציב המדינה השנה. יעד הגירעון לשנת 2001 עומד על 1.75% במונחי תוצר, אולם צפויים שינויים בתקציב, על רקע צרכי מערכת הביטחון. גוטמן מוסיף כי לא ברור אם התוספת הצפויה לתקציב הביטחון תבוא על חשבון קיצוץ במשרדים אחרים. כמו כן, ההאטה הכלכלית טרם השפיעה באורח משמעותי על גביית המסים, עקב הגידול בצריכה הפרטית ויבוא מוצרים בני קיימא. גוטמן סבור כי במידה ותהיינה חריגות משמעותיות מיעד הגירעון, הרי שלעובדה זו תהיה השפעה שלילית על החלטת הנגיד להמשיך ולהפחית את ריבית בנק ישראל.

בבנק אגוד סבורים כי מדד אפריל ומאי צפויים לעלות ב-0.6% ו-0.4% בהתאמה. תחזית זו מהווה עדכון לתחזיתם הקודמת של כלכלני אגוד לגבי חודש אפריל, בה ציפו לגידול של 0.5% בקצב האינפלציה. תחזית האינפלציה לשנת 2001 (המעודכנת לאחר השינוי שהוזכר) עומדת על 1.7%.