בכירים בבנק הפדרלי: הכלכלה צפויה להתאושש במחצית השנייה של השנה

רויטרס

צפויה התאוששות כלכלית במחצית השנייה של השנה, כך לדברי שני בכירים של הבנק הפדרלי, וזאת בזכות ירידה במלאי החברות. אולם הם הוסיפו שלעת עתה הכלכלה ממשיכה להיות חלשה. בכך הם רמזו שאם הדבר יידרש כדי לעודד את הצמיחה, הבנק המרכזי עשוי שוב להוריד את שיעורי הריבית לטווח הקצר.

לורנס מאייר, מושל מועצת המנהלים של הבנק הפדרלי, אמר: "נראה שברבעון הראשון הכלכלה לא התחזקה, ולדעתי, לא צפויה התחזקות גם ברבעון השני, אולם אני מעריך שלאחר מכן הכלכלה תתאושש באופן הדרגתי, למרות שנראה לי שמגמת ההתחזקות במחצית השנייה של השנה תהיה נמוכה מהמקובל. בשנה הבאה אני סבור שהכלכלה תחזור למגמת צמיחה".

בשיחה עם אנליסטים אמר נשיא הבנק הפדרלי של ריצ'מונד, אלפרד ברודוס, שהצטברות המלאי היא כנראה הסיבה המרכזית לנסיגה הכלכלית בארה"ב. הצטברות זו היא שגרמה, ככל הנראה, לעלייה נמוכה, של 1.1% בלבד, בשיעור התמ"ג השנתי ברבעון האחרון של השנה שעברה. וזאת, לעומת העלייה המדהימה ברבעון המקביל ב-1999 - של 8.3%.

אולם ברודוס הוסיף שהבנק המרכזי ממשיך להיות בכוננות גם אחרי שקיצץ את שיעורי הריבית שלוש פעמים השנה - לאחרונה בשבוע שעבר.

ברודוס, שהשנה אין לו זכות הצבעה בוועדת השוק הפתוח של הבנק הפדרלי הקובעת את הריבית, ציין גם שמגזרי הדיור והבנייה המסחרית מחזיקים מעמד היטב, וציין שמדדי אמון הצרכנים נראים חיוביים יותר.

The Conference Board, קבוצת מחקר בניו יורק, אמרה ביום שלישי שהמדד הנרחב שלה לאמון הצרכנים עלה ל-177 במארס, לעומת 109.2 בפברואר. בכך הסתיימו חמישה חודשי ירידה רצופים.

ברודוס אמר שהאינפלציה עלתה מעט ב-9 החודשים האחרונים, אולם היא עדיין מתונה. "התמונה של האינפלציונית החיובית נותנת לבנק הפדרלי יותר מרחב פעולה כדי לבצע פעולות לטווח הקצר, ללא היחלשות נוספת בפעילות הכלכלית הריאלית, בלי חשש מיצירת אינפלציה".

מאייר זיהה שלושה "גורמים בולמים" שמשפיעים על הכלכלה בהווה: התאמת הייצור על ידי חברות, שנאבקות כדי להוריד עודף היצע של מלאי שלא נמכר; ירידה בהוצאות הצרכנים בשל ירידת מחירי המניות; וירידות חדות בהוצאות של חברות על טכנולוגיה, אחרי שנים של השקעות כבדות.

הוא אמר שחברות מטפלות בבעיות המלאי שלהן בצורה טובה. לדבריו, סביר להניח שההשפעה השלילית תהיה מרוכזת ברבעון הראשון של 2001. אבל אחרי שנה של ירידות חזקות בשוק המניות, אמר מאייר ש"ההשפעה השלילית על ההון תמשיך לבלום את הוצאות הצרכנים בעתיד הקרוב".

והוא הוסיף, "אני חושב שאנחנו מתנערים. יש מגמת קיצוץ בהשקעות בהיי-טק אחרי שנים של הוצאות נלהבות". בהתייחסו לחצי הכוס המלאה, הוא אמר ששוק הדיור היה "גמיש בצורה שלא תיאמן", ושמכירות הרכב והגידול הבסיסי של פריון העבודה היו "חזקות מאוד".

ברודוס ומאייר הדפו ביקורות שנשמעו לאחרונה, על כך שהבנק הפדרלי הגזים בלחץ שהפעיל על הכלכלה עם סדרת עליות הריבית שנרשמו מיוני 1999 עד מאי 2000, כאשר הכלכלה דהרה קדימה בקצב של 5% לשנה בערך.

"באותה תקופה, להדק ולהאט את הכלכלה היתה מדיניות הולמת. עכשיו, לאחר מעשה, הכלכלה הואטה יותר מאשר ציפיתי ויותר מאשר הייתי רואה בעין יפה", אמר מאייר. "אבל אתה לא יכול לשבת ליד מחשב, לדעת כל מה שצפוי להתרחש בעתיד, ולתת תחזיות מושלמות. אז אתה לא תמיד מקבל בדיוק מה שתיכננת".