תעשיית שוק ההון קרסה. תושבי ניו יורק מתחילים להדק חגורה

ניו יורק. מסעדת דניאל בניו יורק נחשבת לאחת המסעדות הטובות בעיר. האוכל יקר (150 דולר למנה, עם יין) אבל האיכות מצוינת. כדי להשיג שולחן במסעדה היה צריך רק לפני חצי שנה להמתין שבועות ואפילו חודשים. בשבוע שעבר יכולנו להשיג שולחן בדניאל בהתראה של יום אחד.

במושגים של שנות השיא בוול סטריט, זה נשמע כמו חזון אחרית הימים. זה בעצם תמצית הסיפור של השפעת המתרחש בבורסה על ניו יורק. המצב בדניאל לא היה שונה ממה שקרה למסעדות יוקרה רבות. מי שרצה שולחן טוב במסעדה היה צריך להיות מקושר למנהלי המסעדה ובעליה. לפעמים היה צריך להשיג מספר טלפון חסוי להזמנת מקומות על ידי מקורבים בלבד. הציבור, גם אם מדובר באנשים עם כסף, התקשה להשיג מקום במסעדה יוקרתית ואופנתית.

ניו יורק עדיין מתהוללת, אבל אנשי ניו יורק כבר מתחילים להדק חגורה. סקר שהתפרסם בארה"ב מלמד שכ-%45 מהנשאלים החלו לקצץ בהוצאותיהם. טסים קצת פחות במחלקות עסקים, קל יותר למצוא מקום בבתי מלון יוקרתיים, אפילו במכוני המסאז' של העיר קל יותר לקבוע תור. כשמזמינים לימוזינה, הקול מאחורי הטלפון המאשר את ההזמנה עונה באדיבות.

העניין החם ביותר אצל תושבי מנהטן בשנים האחרונות היה שוק הנדל"ן. שוק הדירות בעיר עדיין לוהט. המחיר הממוצע לדירה במנהטן שבר את השיא של כל הזמנים ב-2000 והגיע לכ-750 אלף דולר - עלייה של כ-23% לעומת 99'. ואולם, בשוק כבר ניכרים סימני האטה. שוק הנדל"ן, מטבעו, מגיב לאט יותר על השינויים בבורסה. כך היה בעת המשבר בבורסה ב-87', וכך קורה גם עתה. בינתיים המחירים עדיין בשחקים, אבל רבים חוששים מקריסה.

בימים אלה מתכוננים האמריקאים להכנת דו"ח המס השנתי שלהם. אלה ימים שבהם כל אזרח חייב לבדוק את מצב השקעותיו. הסערה בוול סטריט הופכת להיות מאוד מעשית כשאתה יושב מול רואה החשבון שלך, והוא אומר לך שתיק ההשקעות שלך איבד מאות אלפי דולרים.

הכוח שהוביל את הצריכה, ובעיקר צריכת המותרות, בניו יורק היה אנשי הקהילה של וול סטריט. בניו יורק עובדים כיום 183,500 איש בבתי ההשקעות ובחברות הברוקרים של וול סטריט, לעומת 172 אלף ב-99'. בחמש השנים האחרונות, שהיו נדיבות מאוד בשוק ההון, חל גידול של 40 אלף עובדים בתעשייה הזאת - עלייה של יותר מ-30%. אנשי וול סטריט תופסים אמנם רק 5% ממקומות העבודה בניו יורק, אבל השכר שהם מקבלים מהווה %18 מסך המשכורות בעיר.

לצד תעשיית שוק ההון פועלת תעשיית השירותים הפיננסיים, שגם היא צמחה בשנים האחרונות. זו תעשייה הכוללת מגוון מקצועות - מעורכי דין ורואי חשבון ועד לאנשי צוות טכני המסייעים בצורה ישירה או עקיפה לשוק ההון. הקבוצה הזאת מהווה כ-10% מכלל מקומות העבודה בעיר, וגם היא מושפעת בצורה חריפה מהמתרחש בשוק ההון.

ב-2000 רשמו בתי ההשקעות של וול סטריט רווח נקי של 19.5 מיליארד דולר. ב-2001 ההערכה היא כי הרווח של התעשייה כולה יגיע במקרה הטוב לכ-5 מיליארד דולר. התעשייה חילקה בשנה שעברה בונוסים של 13 מיליארד דולר. הבונוסים הם המרכיב החשוב ביותר שממריץ את כלכלתה של ניו יורק, בעיקר בכל הקשור לרכישת מותרות. השנה הסכום הזה יפחת באופן דרמטי. העיר ניו יורק מתכוננת לירידה גדולה בהכנסות ממסים. על פי הערכות שפורסמו באחרונה בעיתונות הכלכלית, הנפילות בבורסה יובילו לפיטורים של כ-%30 מאנשי תעשיית שוק ההון. עד כה פוטרו כ-%5 בלבד. חלק מכך נבע מהתייעלות עקב מיזוגים של בנקים ובתי השקעות, כך שהמכה החזקה עוד עתידה תבוא.

האווירה בבתי ההשקעות עגומה. במיוחד המצב קשה במחלקות בנקאות ההשקעות. בנקאי ההשקעות, שתפקידם להביא עסקות חיתום, יושבים באפס מעשה. שוק ההנפקות למעשה סגור, וכמעט לא ניתן להנפיק אף חברה. אופציה אחרת להכניס כסף לבית ההשקעות היא עסקות רכישה ומיזוג. אלא שגם כאן היתה ירידה דרסטית עקב המשבר בוול סטריט, ועוד ברז חשוב של הכנסה נסגר.

גם שוק ההנפקות של אג"ח זבל בצרות. זהו שוק שבנקאי השקעות יכולים לעשות בו הרבה כסף. הבעיה היא שבימים שבהם יש חשש כי חברות רבות יפשטו את הרגל, כמעט בלתי אפשרי להנפיק אג"ח זבל. אג"ח רגילות אפשר להנפיק. הבעיה איתן היא שהרווחים לבתי ההשקעות כל כך זעומים שקשה לבנות על זה.

במחלקות המחקר האנליסטים ממשיכים לעבוד. אלא שגם כאן המצב קשה. מספר הדו"חות שמפרסמים האנליסטים ירד. המוטיווציה יורדת כשברור שאי אפשר יהיה לקבל בונוסים גדולים הבאים בדרך כלל מעסקות חיתום.

עם זאת, ניכרים שינויים בדפוסי העבודה. בעבר נמנעו אנליסטים מלמתוח ביקורת חריפה מדי על חברות שסיקרו מחשש שלא יקבלו עבודת חיתום. כיום, בעקבות הביקורת שהתעוררה על עבודת האנליסטים ועל העידוד שסיפקו להילולת חברות הדוט.קום, מתרבים האנליסטים שמוציאים עבודות פחות מחמיאות על החברות אותן הן מסקרים. עכשיו גם אין להם ממה לפחוד משום שבכל מקרה אין כיום באופק עסקות חיתום פוטנציאליות, כך שהאיום הזה הוסר. זהו הזמן עבור האנליסטים לבנות מחדש את אמונם בקרב הלקוחות.

בעבר אנליסטים ובנקאי השקעות שלא היו מרוצים מהבונוסים שלהם היו עוברים לבתי השקעות אחרים. כיום אף אחד לא מציע לכוכבי וול סטריט עסקות חבילה מפוארות. כך שבימים כאלה גם השמות הנוצצים ביותר חייבים לשבת בשקט ולהמתין שהגל העכור יעבור.
בתי ההשקעות נאלצים להסתפק בדרכים שמרניות יותר לעשות כסף. למשל, במכירה ובקנייה של מניות "ישנות". וכאן באמת לא עושים הרבה כסף. הברוקרים של וול סטריט מרוויחים הרבה על מכירה וקנייה של מניות "חדשות" המונפקות בבורסה, אבל לא במניות ישנות.

דרך אחרת שבה בתי ההשקעות יכולים לעשות כסף היא בניהול תיקי השקעות. בתי ההשקעות מפעילים קרנות נאמנות רבות. הקרנות הללו מרוויחות %1 על הנכסים המושקעים בהן. זו לא הכנסה גבוהה, אבל בימים קשים אלה גם זו דרך להזרים לבית ההשקעות הכנסה יציבה שאינה תלויה בביצועי הקרנות.

בתי השקעות רבים גם נכנסו לעסקי מתן אשראי. הם פועלים כמו בנק לכל דבר, ומעניקים הלוואות. הריבית שהם מקבלים אינה יכולה להשתוות להכנסות מחיתום, אבל כאש