גתית פנקס
בעקבות פרסום אזהרת הרווח הנוספת של חברת אם סיסטמס לרבעון הראשון של שנת 2001, מורידים האנליסטים אמיר חייק ואורלי יעקובי ממחלקת ניירות הערך של בנק אגוד את מחיר היעד למניה מ-17.6 דולר ל-12 דולר - גבוה ב-100% ממחיר המניה היום.
אומנם החברה לא תצליח לעמוד בתחזיות המקוריות עליהן דיברו האנליסטים ברבעון הראשון של השנה, ואולם תוצאותיה העסקיות עשויות להשתפר בצורה משמעותית ברבעונים הבאים, ככל שניתן בכלל לחזות בשוק המתאפיין בראות נמוכה. אם סיסטמס מתמחה בפיתוח ובייצור רכיבי זיכרון מבוססי פלאש עבור מחשבים ומוצרים מבוססי מחשב, והיא נסחרת בבורסת הנאסד"ק לפי שווי שוק של כ-170 מיליון דולר.
מספר נקודות חוזקה מוצא צמד האנליסטים בחברה, ביניהן העובדה שהיא תיהנה מגידול משמעותי במכירות בתחילת שנת 2002, בעקבות פיתוח הדור השלישי של טכנולוגיית GSM לטלפונים סלולריים (לקוחות החברה העיקריים בתחום זה צפויים להיות סמסונג ונוקיה).
בנוסף, מוצר ה-DiskOnKey שהשיקה החברה בנובמבר 2000 צפוי להניב מכירות משמעותיות החל משנת 2001. המוצר הינו רכיב זיכרון חיצוני מבוסס פלאש בעל קיבולת גדולה פי 8 (ובעתיד פי 32 ופי 250) מהדיסקט הקיים כיום. ה-DiskOnKey מיועד למחשבים ניידים, מחשבים אישיים נייחים, ממירים לטלוויזיה דיגיטלית ומחשבי כף יד, ובעזרתו ניתן לנייד כמות גדולה של מידע בין המכשירים השונים.
זאת ועוד: מוצרי ה-FFD - Fast Flash Disk (פיתרון זיכרון עבור התשתית הפיסית של רשת האינטרנט), המשרתים בעיקר את לקוחות הטלקום של החברה, ממשיכים לצמוח בקצב מהיר - אף מעבר לתקוות ההנהלה. בימים אלה גם קופת מזומנים עשירה היא נקודת חוזק לא מבוטלת כלל, ולאם סיסטמס יש 130 מיליון דולר בקופה.
אך השוק בו פועלת החברה סובל היום מהאטה, שבאה לידי ביטוי בעיכוב בקבלת הזמנות מלקוחות או אף בביטולן הסופי, כמו גם בהקטנת מלאים בקרב הלקוחות. בנוסף, החברה אף צפויה להשקיע סכומים גבוהים יותר מההשקעות בימים כתיקונם במחקר ופיתוח ובשיווק, כפי המתבקש מחברה המעוניינת להיות מוכנה בצורה טובה למעבר לדור השלישי של המכשירים הסלולריים. הוצאות אלו צפויות לעלות מ-19 מיליון דולר בשנה שעברה ל-30 מיליון דולר השנה.
רווח שנתי של 22 סנט למניה
"בעקבות אי הוודאות השוררת בשוק תציג החברה ברבעון הנוכחי הפסד של 8 סנט למניה וממוצע רווח של 10 סנט למניה ברבעונים העוקבים בשנה עד סופה", אומרים האנליסטים. אם אומנם אם סיסטמס תצליח להציג מספרים אלה, הרי שהיא תדווח על רווח שנתי של 22 סנט למניה ב-2001.
הנפילה בתוצאות החברה בתקופה הקרובה כה משמעותית עד כי רק בשנת 2002 תגיע אם סיסטמס לתחזית המקורית לשנת 2001 כולה - צמיחה בשיעור של 30% במכירות ורווח נקי של 40 סנט למניה. ההמלצה למניה על ידי בנק אגוד נותרת בעינה: "קנייה בסיכון גבוה".