בנק הפועלים מוריד את ההמלצה לסאיטקס ל"החזק"

שלומי גולובינסקי

בבנק הפועלים מטילים ספק רב ביכולתה של סאיטקס להציף ערך למשקיעים, כנדרש מעצם היותה חברת אחזקות. הקושי הזה, שנובע בעיקר מתנאי השוק הנוכחיים שלא מאפשרים לחברות הבנות של סאיטקס לבצע הנפקות, מוביל את האנלסיטית רחלי גרשון להוריד את ההמלצה למניות החברה שנסחרות בנאסד"ק, ולאחרונה גם בבורסה של תל אביב.

גרשון מורידה במקביל גם את מחיר היעד למניות החברה מ-12.7 דולר ל-10.4 דולר, גבוה ב-22% ממחירן בשוק. המחיר משקף לסאיטקס שווי כלכלי של 617 מיליון דולר. גרשון מטילה ספק גם ביכלות המיזוג של חטיבת הקדם דפוס של סאיטקס עם קריאו לקצור הצלחה.

גרשון מעריכה כי הכנסות סאיטקס בשנת 2001 יסתכמו ב-265 מיליון דולר לעומת הכנסות של 344 מיליון דולר בשנת 2000, שכללו הכנסות של 288 מיליון דולר מעסקי הדפוס הדיגטלי.גרשון מעריכה כי מכירות חטיבת ה-SDP (חטיבת הדפוס הדיגיטלי) יצמחו ב-2001 בכ-10% ל-167 מיליון דולר, ואילו מכירות סאיטקס ויז'ן יצמחו ב-30% ל-198 מיליון דולר.

גרשון אומדת את שוויה של SDP ב-200 מיליון דולר ואת שוויה של סאיטקס ויז'ן ב-98 מיליון דולר בלבד. שווי זה נמוך משמעותית מהשווי לפיו ביקשה סאיטקס להנפיק את סאיטקס ויז'ן במהלך השנה החולפת בבורסה של פרנקפורט - 200-150 מיליון דולר. בנוסף, אומדת גרשון את שוויה של אפריון, שסאיטקס מחזיקה ב-45% ממניותיה, ב-30 מיליון דולר.