בליהמן קיבלו רגליים קרות: בוחנים מחדש את מחיר היעד לאמבלייז

גולן פרידנפלד

בית ההשקעות ליהמן ברדרס קיבל רגליים קרות לאחר שהכריז על מחיר יעד של 30 ליש"ט למניית אמבלייז - גיאו לשעבר - הגבוה בכ-900% ממחיר המניה כיום. היום מפרסם בית ההשקעות כי הוא יבחן מחדש את מחיר היעד בו נקב אך עדיין מעניק למניית אמבלייז המלצת "קנייה חזקה".

בליהמן מציינים את קצב הצמיחה האדיר שהציגה החברה השנה במחזור מכירותיה (גידול של 310% לעומת השנה שעברה) ושעמד על 30 מיליון שקל. כמו כן מציינים בליהמן את ההובלה הטכנולוגית של אמבלייז בתחום העברת קבצי וידאו ואודיו על גבי טלפונים סלולריים. להערכתם של הכלכלנים בליהמן, לאמבלייז יש פער של שנה לפחות לפני שאחת ממתחרותיה יצליחו להדביק את הפער הטכנולוגי שפתחה.

אתמול פירסמה אמבלייז את תוצאותיה לשנת 2000, ודיווחה על רווח תפעולי של 1.6 מיליון דולר, לא כולל הוצאות חד פעמיות כתוצאה מרכישת החברות אורקה וזפקס, שנרכשו במהלך השנה החולפת. ההוצאות התפעוליות של אמבלייז הסתכמו ב-31.2 מיליון דולר, והן כוללות הוצאות מו"פ של 6.6 מיליון דולר, הוצאות שיווק של 13.9 מיליון דולר, והוצאות של 5.3 מיליון דולר בסעיף הנהלה וכלליות.

שאלה שרבים מהמשקיעים והאנליסטים ובכלל מי שידו נוגעת בשוק ההון מעלים היא האם בימים שבהם הנאסד"ק צונח מתחת לרמה של 2,000 נקודות, והכלכלה העולמית מזדחלת לה לאיטה ניתן לצפות לתשואה של כ-1000% ממניה כלשהי?

אולי תשובה לכך היא העובדה שבליהמן ניהלו את ההנפקה של אמבלייז בסך של 400 מיליון דולר ובית ההשקעות עשוי לגרוף רווחים לא קטנים מהמיזוגים, או מכל פעילות בשוק ההון שתבצע החברה. לכן כדאי היה לנהוג במשנה זהירות בכל מה שקשור לכיסוי בית ההשקעות את החברה.