סולומון שוקי הון: לנצל ירידות השערים להגדלה סלקטיווית של הרכיב המנייתי

ליאור כגן

כלכלני סולומון שוקי הון מעריכים, כי הרמה הנוכחית של מחירי המניות אטרקטיווית להשקעה לבעלי אופק השקעה ארוך טווח, ויש לצפות לתיקון שערים עם הירידה ברמת חוסר הוודאות.

המלצתם היא לנצל ירידות שערים נוספות בכדי להגדיל באופן סלקטיווי את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות, עם אפשרות לביצוע הגנה על ידי אופציות מעו"ף. להערכתם, ההשקעה במט"ח ברמות השערים הנוכחיות נראית אטרקטיווית.

כלכלני סולומון שוקי הון כותבים בסקירתם, כי שוק המניות בישראל מצוי במצב של חוסר ודאות, אך הכלכלה הישראלית מפגינה יציבות יחסית, עם אינפלציה אפסית, שער חליפין דולר-שקל יציב, וציפיות להמשך הורדת הריבית בחודשים הקרובים.

אולם, המצב הבטחוני הנוכחי פוגע ישירות בענפים שונים כמו ענפי התיירות והבנייה - ענפים שתרמו לצמיחה של המשק בשנת 2000. בנוסף, הקטר העיקרי של צמיחת המשק בשנת 2000, ענף ההיי-טק, מראה סימנים של האטה עקב הירידות החדות בשערי המניות בנאסד"ק. האטה זו באה לידי ביטוי בגל פיטורים בחברות ההיי-טק, לו אנו עדים בתקופה האחרונה.

הכלכלנים מציינים, כי המדדים האחרונים מצביעים על חזרה למיתון, לאחר הצמיחה המואצת בשלושת הרבעונים הראשונים של שנת 2000. המדדים הנמוכים מאפשרים את המשך תהליך הורדת הריבית, ובכך מגדילים את אטרקטיוויות המניות לטווח הארוך, במיוחד לנוכח הירידות החדות בשעריהן מתחילת השנה.

יחד עם זאת, הסלמה בעימות עם הרשות הפלשתינית יכולה להביא לירידות שערים נוספות בטווח הקצר.

בסולומון מציינים שהאינדיקטורים הכלכליים במשק האמריקאי מצביעים על האטה, שהיקפה עדיין לא ברור. כניסה למיתון עמוק בארה"ב עלולה להשפיע על כל כלכלות העולם המערבי, ובכך להביא לזעזועים נוספים בשווקים הפיננסיים. לעומת זאת, יציאה מההאטה בחודשים הקרובים תביא לשינוי מגמה בכל השווקים הפיננסיים.