מנורה גאון: פרישת שרי אריסון מהפועלים לא תפגע בפעילותו

"בנק הפועלים הציג צמיחה מרשימה במחצית הראשונה של השנה ואנו מעריכים שבמחצית השנייה תוצג יציבות, או ירידה קלה", כך מעריך מירון קצפ, מנהל המחלקה הכלכלית של בית ההשקעות מנורה גאון. עוד מעריך קצפ כי הפרישה המתוקשרת של שרי אריסון מדירקטוריון הבנק אינה צפויה לפגוע בפעילותו, וכי הרצון של אריסון למכור את מניות הבנק, לפי פרסומים, "יישארו בגדר רצון בלבד". לפיכך מותיר קצפ את המלצתו למניית הבנק על "קנייה" ומעלה את מחיר היעד ל-12.12 שקל - כ-34% מעל מחיר מניית הפועלים בשוק.

קצפ מעריך כי הוצאות השכר בבנק צפויות לרדת בגלל פעולות ההתייעלות והפיטורים שבוצעו בתחילת השנה. מנגד, יעלו ההוצאות וההפחתות בגין מחשוב ופחת על מחשבים. בסך הכל הבנק צפוי להציג התייעלות בפרמטרים התפעוליים שלו.

קצפ הוסיף כי ההפרשות לחובות מסופקים צפויות לעמוד ב-2003 על רמה של 1.3% מסך האשראי. להערכתו, בשנה הבאה יסתכמו ההפרשות בשיעור גבוה של 1% בשל שינוי הגדרות חבות לווה וקבוצת לווים. עם זאת, קצפ מעריך כי זהו שינוי טכני הנובע מהגדרות חדשות של לווים ולא משקף שינוי לרעה במצבם. לפיכך, הוא מעריך, ייווצר בהמשך בספרי הבנק נכס שיופחת בעתיד כנגד הפרשה לחובות מסופקים ויקטין אותם. להערכתו, ההפרשה צפויה לרדת עד שנת 2005 לרמה של 0.75% מסך האשראי.

במנורה גאון אף ציינו את התמודדות הבנק עם האשראי המנופח שניתן בתקופת הגאות. "מערכת הבנקאות אומנם ממשיכה לסבול מהיד החופשית שבה חולק האשראי בתקופת הגאות, אולם בנק הפועלים מתמודד עם המצב הזה באמצעות פיטורים, סגירת סניפים, שיפור תיק האשראי, וצמצום חשיפתו לשוק הריאלי באמצעות חלוקת אחזקותיו בכור לבעלי המניות ומכירה של אחזקות ריאליות אחרות. כמו כן מבצע הבנק צעדים שיווקיים נרחבים כדי לחזק את כוחו בתחום הרווחי של משקי הבית. בנוסף, בנק הפועלים הוא הזול בתחום העמלות על פי בדיקה שביצע בנק ישראל".