עו"ד יעקב סבו, המטפל בתביעות הייצוגיות שהוגשו נגד החברות: "נייס וקומטאץ' בישלו את הספרים"

סופי שולמן, הארץ
ltpgt
המפולת בנאסד"ק נמשכת ויוצרת מדי יום "קורבנות" נוספים של הכלכלה החדשה. מניות חברות הטכנולוגיה צוללות לרמות שפל, וגורמות למשקיעים הפסדים כבדים. בחלק מהמקרים נובעות הנפילות מאזהרות של חברות כי לא יעמדו בציפיות השוק, ובמקרים חמורים יותר בעקבות תיקון לאחור של דו"חות כספיים. בעבור הסוג השני של המקרים קיים מנגנון פיצוי למשקיעים המתוסכלים, המכונה "תביעה ייצוגית".
lt/pgt

ltpgt
"תביעה ייצוגית היא תביעה נגד גורם כלשהו, כשעילת התביעה אינה ייחודית רק לתובע אלא משותפת לקבוצה", אומר עו"ד יעקב סבו ממשרד עו"ד דקל סבו, שמתמחה בתביעות ייצוגיות ומטפל בימים אלה בתביעות של משקיעי נייס , קומטאץ' ותביעה ותיקה יותר של ESC מדיקל . "התובע מבקש להכיר בתביעתו כישימה לכל הגורמים שהאינטרס שלהם זהה, כמו לדוגמה כל בעלי המניות שרכשו מניות של חברה מתאריך מסוים. תוצאות התביעה הייצוגית, לטוב ולרע, יחולו על כל מי שהתנאים שלו זהים לתובע ולא משנה אם הוא הצטרף לתביעה או לא", הוא מוסיף.
lt/pgt

ltpgt
בתקופות מעבר משוק פרי לשוק דובי, בדומה לתקופה שאותה אנחנו חווים כעת, מתרבות התביעות הייצוגיות. מסתבר שבשנה האחרונה נסחפו חברות היי-טק בהתלהבות של עליות בשוק (שתודלקה על ידי משקיעים פרטיים שחיפשו חברות "צמיחה"), ובמקרים לא מועטים "הינדסו" את התוצאות הכספיות שלהן כדי לענות על דרישות השוק.
ltbgt
מניות של פנסיונרים וילדים
lt/bgt
שתי התביעות הבולטות שמוגשות בימים האלה לבתי משפט בארה"ב הן נגד נייס וקומטאץ' שאיכזבו קשות את משקיעיהן, לאחר שלאורך 2000 נחשבו לחברות המבטיחות בקרב הישראליות שנסחרות בנאסד"ק. לפני חודשיים פירסמה נייס אזהרת רווח חמורה, שגרמה לצלילה של 60% במנייתה. לפני שלושה שבועות חזרה החברה למשקיעים עם בשורה מרה כי בנוסף לאי עמידתה בציפיות לרבעון האחרון, היא תיאלץ לתקן לאחור את הדו"חות הכספיים שלה לכל 2000.
lt/pgt

ltpgt
ההסבר לתיקון היה נעוץ בתקנות החשבונאיות החדשות SAB101, שמחייבת את החברות לנקוט מדיניות שמרנית יותר בהכרה בהכנסות. גם בקומטאץ' לא נגמרות הצרות. לאחר אזהרת רווח לרבעון הרביעי של 2000 והודעה על תיקון לאחור של דו"חות כספיים מתחילת השנה, בדומה לנייס, הודיעה אתמול החברה על פיטורי חצי מעובדיה.
lt/pgt

ltpgt
"SAB101 אינו רק עלה תאנה שמשמש את החברות לכיסוי בעיות גדולות שיש להן. תיקון זה חייב את החברות להתחיל להכיר בהכנסות במדיניות שונה כבר ברבעונים הראשונים של 2000, ולא רק בהגיען לדו"ח השנתי", טוען סבו. "נייס וקומטאץ' היו צריכות לשנות את מדיניות ההכרה בהכנסות כבר מתחילת השנה, וכשלא נהגו כך הפרו חובה משפטית. היתה פה הנדסה פיננסית, והנהלות שתי החברות 'בישלו את הספרים', סבור סבו. "כשבסוף השנה הן באו לרואי חשבון כדי לערוך דו'חות מבוקרים, התגלתה הבעיה והפטנט להתמודדות שהומצא השנה זה SAB101", הוא אומר.
lt/pgt

ltpgt
לאחר שנחשפו החברות במערומיהן, צנחו מניותיהן חדות. קומטאץ' נסחרה אתמול בשפל של 1.1 דולר, הנמוך ב-98% ממחיר השיא במארס 2000, ואילו מניית נייס משייטת סביב 14 דולר לאחר שבשיאה נסחרה ב-100 דולר.
lt/pgt

ltpgt
כעת מנסים המשקיעים למצוא תרופה כלשהי לכיסים הדואבים, והפתרון בעבורם נמצא בדמותם של עורכי דין. "באים אלי פנסיונרים שהפסידו את כל כספם אחרי שפדו את קופות הגמל שלהם ואת פוליסות ביטוח מנהלים ושמו הכל בנייס", אומר סבו.
lt/pgt

ltpgt
"הלב שלי מתכווץ כשאני רואה את המשקיעים האלה. כרית הביטחון שלהם נעלמה", הוא ממשיך. "יש גם ילדים שעושים את צעדיהם הראשונים בשוק ההון, ויש גם משקיעים מוסדיים גדולים כמו קרנות נאמנות. כל אלה השקיעו בנייס, כי חשבו שהיא חברה סולידית המובילה בתחומה. אחרים השקיעו בקומטאץ' כי האמינו בה, לאחר שבאחד הראיונות ב-2000 אמר המנכ"ל כי החברה צומחת בקצבים משוגעים", אומר סבו.
lt/pgt

ltpgt
סוג נוסף של תביעות ייצוגיות הוא נגד חברות שלא מסרו בזמן מידע חיוני לגבי שינוי עסקי שחל בהן. הדוגמה הבולטת ביותר היא חברות שלא פירסמו אזהרת רווח בזמן, או שלא פירסמו אותה כלל, ומאוחר יותר דיווחו על תוצאות נמוכות משמעותית מהצפוי. אחת החברות שעשויה להפוך בקרוב נושא לתביעה ייצוגית היא פאנדטק, הנסחרת גם היא בנאסד"ק.
lt/pgt

ltpgt
לפני שנה השתתפה הנהלת החברה בכינוס משקיעים שאירגנה חברת ההשקעות תמיר פישמן, והציגה את החברה כמוצלחת למדי שעסקיה מתנהלים כרגיל. כמה שעות מאוחר יותר, כשהחלה מניית פאנדטק לצנוח, פירסמה החברה אזהרת רווח. המקרה כמעט שחזר על עצמו השנה, כשהחברה הציגה תוצאות טובות פחות מהצפוי לרבעון הרביעי של 2000, ולא התריאה על כך מוקדם יותר.
lt/pgt

ltpgt
"חוק חובת אזהרת רווח של רשות ניירות ערך בארה"ב מחייב את החברות להודיע על כל שינוי שחל בעסקיהן", אומר סבו. "אי פרסום כמוהו כאי גילוי", הוא אומר, "חברות ציבוריות צריכות להיות שקופות כל הזמן. כשאתה לא מפרסם דבר, המשמעות היא שהכל תקין". לדבריו, משקיע יכול לתבוע את החברה גם על כך שלא מכר את מניותיה בזמן, ולא רק אם קנה והפסיד.
lt/pgt

ltpgt
"יש כיום פניות להגיש תביעות נגד חברות נוספות. אם התיקים לא מספיק חזקים, לא נטפל בהם, ולכן כשהחלטנו להגיש את התביעה זה אומר שהסיכוי לנצח גבוה", מסכם סבו.
ltbgt
"גלולת הרעל" של תביעות ייצוגיות
lt/bgt
לדברי סבו, בשלב הראשון בוחן בית המשפט אם התביעה ייצוגית, ומוודא שלתובעים אין אינטרסים זרים. אחת הסיבות המרכזיות לכך מבוססת על כמה מקרים של מעין "גלולת רעל" שהתרחשו בארה"ב. חברות שנקלעו לקשיים וצופות תביעות ייצוגיות, שוכרות מישהו שיגיש תביעה בתקווה שאיש לא יצטרף אליה, ועו"ד לא יתאמץ במיוחד כדי לזכות והתביעה תדחה. על פי החוק, במקרה של תביעה ייצוגית שנדחתה לא ניתן להגיש שוב תביעה נגד אותה החברה באותו עניין.
lt/pgt

ltpgt
סבו מסביר כי במקרה של כישלון עסקי אין למשקיע זכות תביעה, אלא רק כשבעלי השליטה אינם נוהגים כדין. "במקרה של נייס וקומטאץ' יש עילה