בנק הפועלים מותיר המלצת "החזק" למניית נייס

גולן פרידנפלד

בנק הפועלים מעלה את מחיר היעד למניית נייס ממחיר של 15.6 דולר ל-17 דולר - גבוה ב-12% ממחיר השוק. הפועלים מותיר את המלצת "החזק" למניה למרות אזהרת הרווח השנייה שהחברה פירסמה.

להערכת האנליסטית קתרין למטר מבנק הפועלים יסתכם מחזור המכירות של נייס בשנת 2001 ב-148 מיליון דולר לעומת התחזית שלה למחזור של 198 מיליון דולר. ההפסד למניה צפוי להסתכם ב-1.07 דולרים לעומת הצפי לרווח למניה של 1.5 דולרים.

יצוין כי האנליסט סטיבן לוי מבית ההשקעות UBS דווקא הוריד את מחיר היעד שלו למניה מ-30 דולר ל-18 דולר, אך גם הוא הותיר בעינה את המלצת "החזק".

להערכתה של למטר, המשבר שעוברת נייס נובע בעיקר מהירידה המשמעותית שנרשמה בהשקעות בתחומים הקשורים לטכנולוגיות המידע בעולם (ירידה שגרמה לעיכוב חוזים פוטנציאליים) ומכך שפעילות החברה כרוכה בראייה קצרת טווח בלבד ואין לחברה צבר הזמנות לטווח ארוך. נקודה בעייתית נוספת היא מרכיב ההוצאות, שהן גבוהות וקשיחות יחסית, ולפיכך כל ירידה בהכנסות באה לידי ביטוי באופן חד, ברווחיות.

האנליסטית מציינת כי נייס מתכננת לבצע בתקופה קצרה יחסית מספר שינויים מהותיים שעשויים להפוך את הקערה על פיה ולהעלות מחדש את החברה על דרך המלך. ראשית, במטרה להגדיל את הכנסותיה צפויה החברה להרחיב את פעילותה באזורים בעלי פוטנציאל גבוה עבורה, שעד כה השקיעה בהם תשומות נמוכות יחסית, כמו מדינות אירופה ואסיה.

בנוסף, צפויה נייס להשקיע מאמץ בניסיון ליצור הכנסות מהותיות משירותי תמיכה מקצועיים ללקוחותיה. צעד זה צפוי ליצור מקורות הכנסה חדשים ולשפר את יכולתה לחזות חלק מהכנסותיה שלא כפי שקרה ב-2000.

האנליסטית מציינת כי למרות ההתפתחויות האחרונות בחברה (תביעות ייצוגיות נגדה בעקבות דיווחים לא מדויקים על הכנסותיה, התפטרות בני לוין, פיטורי 20% מכוח העבודה, אזהרות הרווח), נייס היא עדיין החברה המובילה בשוק ההקלטות הדיגיטליות של שיחות הטלפון ויש לה מגוון גדול של מוצרים ברמה טכנולוגית גבוהה בתחומי ההקלטה, הבטחת איכות ואיסוף נתונים. החברה נמצאת בשלב החדירה של מוצרי הקלטה דיגיטלית של נתוני וידיאו המיועדים לשוק חדש יחסית, אך בעל פוטנציאל גדול. למטר סבורה כי הכנסות החברה משוק זה יצמחו בכ-60% ב-2001 ויסתכמו בכ-28 מיליון דולר.

מנגד מציינת האנליסטית כי קיים סיכון מהותי שמתחרותיה של נייס ינגסו בפלחי השוק שלה, בעיקר בשוק ה-Contact Center, במהלך התקופה שבה החברה תבצע את המהלכים הדרושים לארגונה מחדש. אם יחריף המשבר הפוקד את החברות בתחום, ובהן החברות שמפיצות את מוצריה של נייס, הרי שהשגת היעדים של החברה צפויה להמשך תקופה ארוכה מהצפוי.

לאור חוסר הבהירות בטווח הזמן הקרוב לגבי הצלחת תוכנית הארגון מחדש בחברה, האנליסטית מותירה את המלצת "החזק" למניה.