כשגבוה שיעור העולות משיעור היורדות

הארץ
ltpgt
המתנד המוצג כאן, מבית מדרשו של מיודענו, אבי זיו, מבוסס על הנחה שכדי שתתמיד מגמת עלייה או מגמת נסיגה במדד מסוים, שומה על רוב המניות המרכיבות את סל המניות שמייצג המדד שייסחרו בסימן עליות/נסיגות. במלים אחרות, כדי שתיחשב מגמת עלייה תקפה, שומה על אחוז המניות ששוויין גבוה מן הממוצע הנע שלהן שיעלה על אחוז המניות ששערן נמוך מממוצען הנע. ההפך תקף לגבי מגמת נסיגה.
lt/pgt

ltpgt
בטבלאות ובתרשימים המצורפים, כולם באדיבותו של אבי זיו, הוא מסתייע בממוצע נע רגיל של 10 שערי נעילה יומיים רצופים. מי שרוצה, יכול לבדוק ממוצע נע ארוך (פחות רגיש) או קצר (יותר רגיש) אחר.
lt/pgt

ltpgt
טבלה 1 מדגימה את דרך חישובו של הממוצע הנע במדד מעו"ף מ-23 בינואר עד 5 בפברואר 2001: אחרי שחיברנו עשרה שערי נעילה של כל אחת מן המניות המרכיבות את מדד מעו"ף בפרק הזמן 23 בינואר עד 5 בפברואר 2001, חישבנו (בעמודה השמאלית לפני האחרונה) (1) את ממוצען הנע; ו-(2) בדקנו, לגבי כל מניה בנפרד, אם גבוה אם נמוך שער נעילתה ב-5 בפברואר מממוצען הנע של שערי נעילתה בעשרת יממות המסחר עד ה-5 בפברואר. התוצאה מובאת בעמודה השמאלית הקיצונית.
lt/pgt

ltpgt
בשלב זה, נספור (ראו טבלה 2) את מספר המניות במדד ששער נעילתן היה גבוה ב-5 בפברואר מממוצען הנע באותה יממה, ונמיר את המספר לעיל לאחוזים. הנתון שנקבל (המובא בעמודה השמאלית בתרשים 2) הוא ערך המתנד היומי של מדד מעו"ף, שהיה, ב-5 בפברואר השנה 64% (שהם 16 חלקי 25).
lt/pgt

ltpgt
האיתותים שמשדר לנו המתנד מגוונים:
* מעבר מטריטוריה חיובית (מעל לרף 50%) לטריטוריה שלילית (מתחת לרף 50%); או להפך.
* התנשאות לרמות-שיא, העשויה להעיד על יתר-רכישות; או צניחה לרמות שפל, העשויה להעיד על יתר-מכירות.
* פריצת משוכות התנגדות או מחסומי תמיכה בעקום המתנד, המקדימה לעתים את הבקעתן בעקום המדד.
* סטיות בין עקום המתנד לעקום המדד: כשנע עקום המתנד מעלה, ולעומתו מדשדש או נסוג עקום המדד, ראוי לתת את הדעת לבשורת המתנד. היפוכו של דבר, כשנסוג עקום המתנד ועולה או מדשדש העקום העוקב אחרי תנודות המדד.
lt/pgt

ltpgt
בתרשים 1 (מדד תל אביב 100, אוקטובר 2000 עד פברואר 2001) נגלות סטיות אחדות בין המדד למתנד (המסומנות באותיות מקבילות), שבהן הקדים האחרון את הראשון. אפשר גם להבחין כי כשמתנשא ערך המתנד לסביבות 90% עד 100% הוא מאותת תדיר על מצב של יתר-רכישות, בעוד שכשהוא נסוג לרמת 10%, הוא מאותת תדיר על מצב של יתר-מכירות.
lt/pgt

ltpgt
הוא הדין לגבי תרשים 2 (מדד תל אביב 25, אוקטובר 2000 עד פברואר 2001), שבו ניתן להבחין ברמות רכש ומכר קיצוניות, וכן בכארבע סטיות בין כיוון שיוטו של המתנד לכיוון שיוטו של המדד.
lt/pgt