פייפר ג'פרי: אנו מאמינים שיסודותיה של נור איתנים ויתמכו בצמיחה של כ-25% לטווח הארוך

ltpgt
התוצאות שפירסמה חברת נור מקרופרינטרס לרבעון הרביעי של השנה, הצליחו להותיר את תחזיות האנליסטים מאחור. אולם לפי בית ההשקעות פייפר ג'פרי (נשואה זנקס), ההאטה הכלכלית לא צפויה לפסוח על החברה, המספקת פתרונות לדפוס דיגיטלי בפורמט רחב וענק לשוק פרסום החוצות, כפי שהעריכה גם הנהלת החברה בשיחת הוועידה שקיימה לא מכבר.
lt/pgt

ltpgt
את הרבעון הרביעי של השנה סיימה נור עם הכנסות של 39.7 מיליון דולר - גבוה ב-2.6% מתחזית בית ההשקעות, וברווח של 26 סנט למניה - סנט אחד מעל לתחזיות. בפייפר ג'פרי סבורים שההפתעה בשורה העליונה של הדו"חות מקורה במכירות מוגברות של מוצרים מתכלים, ופחות משירות וציוד.
lt/pgt

ltpgt
מכירות הציוד היוו 67% מהכנסות החברה ברבעון, אלו מהדיו היו 19%, מהמצעים היו 8%, והיתרה מקורה בשירותים. אגב, המכירות המוגברות של המצעים ושירותים דומים, הובילו לשולי רווח גולמי נמוכים מעט מן התחזיות ברבעון האחרון - שהסתכמו ב-47.4%.
ltbrgt
lt/bgtשנת 2001 תהיה ורודה, אך פחותltbgt
בבית ההשקעות מעריכים כי אומנם שנת 2001 תוסיף להיות ורודה עבור נור, אך התחזיות עוברות עדכון כלפי מטה. וכך, תחת המלצה קודמת שדיברה על הכנסות של 180 מיליון דולר ב-2001 ועל רווח של 1.05 דולרים למניה, מעריך כעת האנליסט רוברט גולדמן, כי החברה תדווח על הכנסות של כ-170 מיליון דולר ועל רווח למניה של 1.02 דולרים בלבד.
lt/pgt

ltpgt
"ייתכן שהתוצאות יהיו טובות יותר ממספרים אלה, ונשקול העלאה של התחזיות עם שיפור בסביבה המקרו כלכלית", אומר גולדמן, ומספק אף תחזית לשנת 2002. וכך, בפייפר ג'פרי מעריכים כי החברה תדווח על הכנסות של 218 מיליון דולר, ועל רווח למניה של 1.27 דולרים.
lt/pgt

ltpgt
מספרים אלה מצביעים על צמיחה בהכנסות של כ-40% בשנת 2001, ושל 28% בשנת 2002. "אנו מאמינים שיסודותיה של החברה איתנים, ויצמחו בצמיחה של יותר מ-25% לטווח הארוך", הם אומרים.
ltbrgt
lt/bgtכבר ברבעון הרביעי היתה ירידה מהמכירות לאמריקהltbgt
מסתבר שהחברה חוותה האטה מסוימת כבר ברבעון הרביעי. זו באה לידי ביטוי בירידה של 5% בשיעור המכירות לאמריקה הצפונית והדרומית, לעומת הרבעון השלישי של השנה. נתח המכירות מאזורים גיאוגרפיים אלה היה 33% בלבד ברבעון האחרון, לעומת 37% ברבעון השלישי. אולם עם זאת, הירידה קוזזה על ידי גידול רבעוני של 20% באירופה ושל 12% ביתר העולם.
lt/pgt

ltpgt
בפייפר ג'פרי אומרים שהנתונים שסיפקה נור ברבעון האחרון ממחישים את השנה המעולה שעברה עליה. "נור הצליחה לחדור בהצלחה לשוק הדפוס בפורמט רחב; ביססה את נוכחותה בנישת הדפוס בפורמט ענק; והגדילה את מספר המוצרים ואת נוכחותה בשוק" - הם מסכמים את שנת 2000.
lt/pgt

ltpgt
"פרסום חוצות יכול דווקא ליהנות מצמיחה בסביבת מאקרו מרוסנת", אומר גולדמן, "כיוון שהוא זול בהרבה ומשתלם יותר מאמצעי פרסום אחרים". להערכת פייפר ג'פרי, שוק פרסום החוצות יצמח בכ-9% בשנת 2001 בארה"ב, ובשאר העולם הוא יצמח ב-12%, מה שמיתרגם לכדי פוטנציאל הכנסות עבור נור.
lt/pgt

ltpgt
לאור זאת, האנליסט מותיר בעינה המלצת "קנייה" למניית נור, עם מחיר יעד של 21 דולר - המשקף מכפיל רווח של 20 על בסיס הרווחים הצפויים לשנת 2001, ודיסקאונט של 25% על קצב הצמיחה הצפוי. מחיר היעד גבוה ב-130% ממחיר המניה היום.
lth5gt lthrgt
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד.
lthrgt
lth5/gt
lt/pgt