"אין "מנוע" שיוביל להמשך העליות בבורסה בשבועות הקרובים"

החרפתו של גל המחאה החברתי ויצירתן של קבוצות לחץ נוספות, שלא ניתן להתעלם ממצוקתן, עשויים ליצור לחצים נוספים על התקציב ולפגוע באפקטיוויות הצעדים הכלכליים. כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירה השבועית שלהם.

בבנק הפועלים מציינים כי הכותרות הכלכליות והחברתיות תופסות מקום הולך וגדל בסדר היום הציבורי, והדבר עשוי להוביל להמשך המגמה השלילית בשוק המניות.

כלכלני הפועלים מעריכים כי רק התקדמות בתהליך המדיני שתחזיר אותו לכותרות, כדוגמת הצהרתו השבוע של נשיא סוריה, אסד, על כוונתו להיכנס לתהליך מדיני עם ישראל, פגישתם הצפויה של אבו-מאזן ושרון ביום א' ונסיעתו המתוכננת של אבו-מאזן לוואשינגטון, עשויה להוביל לחידוש גל העליות. בהיעדר בשורות במישור זה, אין "מנוע" שיוביל להמשך העליות בשוק המניות בשבועות הקרובים. בבנק מציינים כי הירידה הנצפית במחזורים רק צפויה לחדד את התנודתיות הצפויה בשוק, ואת הצורך בהגנות על התיק המנייתי.

כלכלני הפועלים חולקים על עמיתיהם בבנק לאומי שהעריכו כי ייתכן שמהלך ההתחזקות בשקל, אותו חווינו בחודשים האחרונים, עדיין לא הגיע לסיומו, והייסוף השבוע הוא בגדר תיקון בלבד. בבנק הפועלים מציינים כי בשבוע האחרון נרשמה התפכחות מסוימת מהאופטימיות של החודשים האחרונים, הן במישור המדיני והן במישור הביטחוני. הודעת האוצר על החריגה הגבוהה בגירעון הממשלה עוררה מחדש את החששות בשוק מהפחתה של דירוג האשראי של ישראל על ידי חברות הדירוג הבינלאומיות. החששות המדיניים והכלכליים תומכים במגמת הפיחות של השקל. לאור זאת, הכלכלנים ממליצים להחזיק 15%-20% מהתיק במט"ח.

כלכלני הפועלים סבורים כי הירידה באמצעי התשלום במשק והמדדים הנמוכים הצפויים בהמשך השנה תומכים בהמשך תהליך הורדת הריבית. למרות זאת, בבנק מעריכים כי ייתכן שהתחזקותו של הדולר, והעלייה בציפיות האינפלציוניות הנגזרות בשוק ההון, יובילו בחודשים הקרובים להפחתות ריבית בשיעורים מתונים יותר.

בבנק סבורים כי בדו"חות הרבעון השני, הצפויים להתפרסם בשבועות הקרובים, יבלטו לחיוב: חברות הכימיה והפרמצבטיקה (טבע, אגיס, מכתשים אגן תעשיות וכי"ל), הצפויות להמשיך ולהציג דו"חות מצוינים בהשפעת צמיחה פנימית ורכישות; חברות הביטוח, שלמרות השפעות ההאטה על ירידה בפרמיה ועלייה בפדיונות, ייהנו מהשיפור החד בהכנסות מהשקעות; הבנקים שייהנו, טכנית, מהפער בין מדד 'בגין/ידוע' ומהשלכות התשואות בשוק ההון על רווחי המימון וההכנסות מעמלות. לשלילה יבלטו: חברות הפעילות מול השוק המקומי, כדוגמת רשתות השיווק (שחיקת רווחיות ומחיקה בריבוע כחול בעקבות הסדר עם העובדים), חברות האחזקה (היעדר רווחי הון) וחברות הנדל"ן (שחיקה בהכנסות מגזר המגורים וגידול ניכר בנטל המימון, שיקוזז חלקית עם רווחי הון).