למרות המדד השלילי בחודש יוני קשה לראות האצה נוספת בשיעור הורדת הריבית, וזאת עקב נתוני הגירעון שפורסמו לאחרונה. כך מעריכים כלכלני בנק לאומי. בהתאם, מעריכים בבנק, פער הריביות צפוי להישמר ברמתו הגבוהה בטווח הקצר, ולכן ייתכן שמהלך ההתחזקות בשקל, אותו חווינו בחודשים האחרונים, עדיין לא הגיע לסיומו, והייסוף השבוע הוא בגדר תיקון בלבד.
בבנק מציינים כי התחזקות הדולר בשבוע האחרון נבעה ממספר גורמים, שהעיקריים בהם הם: תיקון בשער הדולר, לאחר שנחלש ב-13% מאז אמצע פברואר השנה, תנועות הון של זרים בעקבות סגירת פוזיציות לקראת היציאה לחופשה בחודשי הקיץ ולנוכח פרסומים על היקף הגירעון השנה, וכן ההתחזקות הניכרת בשער הדולר מול המטבעות העיקריים בעולם.
כלכלני בנק לאומי סבורים כי בשבועות הקרובים צפוי מסחר תנודתי בדולר, כאשר פער ריביות גבוה ותנועות ההון לארץ תומכים בשקל, אך על רקע מימוש רווחים בשוק ההון של משקיעים זרים והתפתחויות מדיניות-ביטחוניות, תיתכן תנודתיות גבוהה.
בשל התשואות האלטרנטיביות הגבוהות יותר שניתן להשיג באפיקים אחרים, השקעה בדולר אינה אטרקטיבית בשלב זה. ללקוחות מומלץ לשמור על הרכיב המט"חי בתיקים כמרכיב ביטוחי, וכחלק מפיזור התיק.
לאומי: השקעה בדולר לא אטרקטיבית
אילן מוסנאים
18.7.2003 / 9:40