בנק לאומי: האווירה החיובית בשווקים תימשך

ההתפתחויות החיוביות בחודשים האחרונים בארץ ובעולם ימשיכו לתמוך באווירה החיובית בשווקים. כך מעריכים כלכלני בנק לאומי בסקירת שוק ההון השבועית שלהם. בבנק סבורים, עם זאת, כי בעקבות עוצמת העליות והאפשרות להתפתחויות מדיניות שליליות בטווח הקצר העצבנות צפויה להימשך, והמדדים צפויים להמשיך ולהיסחר בתנודתיות גבוהה.

כלכלני הבנק סבורים כי מהירות העליות במרבית המניות מקשה על השקעות חדשות. לאור זאת הם מעריכים כי המשקיעים צפויים להיות יותר סלקטיוויים בתקופה הקרובה, ולכן מומלץ לנצל ימי עליות להפחתת רמת הסיכון בתיקים והשבחתו.

בבנק לאומי מדגישים את העלייה החדה במחזורי המסחר בימים בהם נרשמו עליות בשוק. עליות אלו מצביעות על העניין הגובר של הגופים המוסדיים בניירות שאינם ממשלתיים. את ההתעניינות המחודשת של המוסדיים החלו לנצל החברות בבורסה באמצעות הצעות מכר, מכירות של חבילות מניות מחוץ לבורסה, הנפקות פרטיות והנפקות לציבור. בבנק לאומי צופים כי ההנפקות לציבור יתפסו תאוצה בתקופה הקרובה. הם צופים כי בתחילה נראה בהנפקות לציבור בעיקר הנפקות של איגרות חוב להמרה בשילוב אופציות. לאחר מכן, אם תמשיך המגמה החיובית בשווקים, יחלו גם הנפקות של מניות. בנוסף, בבנק צופים כי ככל שיתקדם תהליך הורדת הריבית במשק, החברות יגייסו גם באמצעות איגרות חוב קונצרניות.

בבנק לאומי ממשיכים להמליץ על חברות בעלות פעילות ענפה בחו"ל. כלכלני הבנק מציינים כי חברות אלו ממשיכות להציג שיפור בתוצאות העסקיות. לעומתן, החברות הפעילות בעיקר בארץ, שאין להן נגיעה בשוק ההון, ממשיכות לסבול משוק ממותן.

כלכלני בנק לאומי סבורים כי בשבועות הקרובים צפוי המשך דשדוש בדולר. התגברות תנועות ההון תמשיך להפעיל לחץ לייסוף השקל, אך פוטנציאל הייסוף מוגבל לנוכח הרמה הנמוכה יחסית עליה עומד כיום הדולר. רמה זו פוגעת ברווחי החברות היצואניות, ובייחוד באלו המייבאות תשומות שמחיריהן נקובים ביורו, ומוכרות מוצרים ושירותים הנקובים בדולרים.

לנוכח הצפי להמשך דשדוש בדולר והתשואות האלטרנטיוויות שניתן לקבל באפיקים אחרים, השקעה במט"ח אינה אטרקטיווית כרגע. לפיכך, מעבר למרכיב מט"חי נמוך בתיקים כחלק מפיזור התיק וכמרכיב ביטוחי מסוים, לא מומלץ להגדיל את ההשקעה באפיק זה. לקוחות סולידיים פחות יכולים אף להקטין את הרכיב המט"חי בתיקים לטובת השקעה מדדית בטווח הארוך-בינוני, שתיהנה מהמשך הפחתות הריבית הצפויות במשק.