למרות שהתנאים המקרו כלכליים במשק אינם מצדיקים את המשך נסיקתו של השוק, הרי שלא ניתן להתווכח עם ההשפעות הפסיכולוגיות של הסרת האיום העיראקי והמאבק בטרור הבינ"ל על השחקנים באחד העם. כך כותבים כלכלני בנק הפועלים בסקירה השבועית של הבנק.
לדבריהם, למרות התהום שפעורה עדיין בין ישראל והרשות הפלשתינית בנוגע לנושאים מרכזיים כמו זכות השיבה ופירוק ההתנחלויות, הרי שהגעתו של הנשיא האמריקאי לאזור בשבוע הבא מהווה ללא ספק ביטוי נוסף לנחישותה של ארה"ב ליישם את "מפת הדרכים".
על השוק ישפיעו בשבועות הקרובים גם אישור התוכנית הכלכלית בכנסת, וזאת לאחר שבועות ארוכים של מאבקים בין האוצר וההסתדרות; הירידה המתמשכת בציפיות האינפלציה והמדדים השליליים הצפויים בחודשים הקרובים (בשיעור של 0.6% במאי ו-0.4% ביוני) והמשך ההתייעלות בסקטור העסקי.
מנגד, הם מזכירים כי למרות האופטימיות באשר לתהליך המדיני, הרי שהאינדיקטורים הכלכליים המתפרסמים חדשות לבקרים ממשיכים להעיד על עומק המיתון במשק ואף על החרפתו. לראיה הם מביאים את המדד המשולב שפורסם השבוע, לפיו מצב המשק ירד באפריל ב-0.3%, וזאת בהמשך לירידה חודשית דומה בשלושת החודשים הקודמים
לסיכום הם מזכירים כי את גל העליות הנוכחי בתל אביב (כ-13% במעו"ף בשבוע האחרון) מובילים בעיקר הגופים המוסדיים ושחקני המעו"ף ואילו הציבור הרחב גילה בינתיים איפוק וטרם הגדיל את אחזקותיו בשוק. עובדות אלו תומכות לדבריהם בפוטנציאל להמשך המגמה החיובית בשוק המניות. לאור זאת, הם ממליצים היום (לאחר שהמליצו לא להשקיע בשוק כשהיה ברמה של 300 נקודות) לבחון, גם ברמת השערים הנוכחית, את הגדלת הרכיב המנייתי בתיק. בשל התנודתיות הגבוהה במדדים, הם ממליצים לעשות זאת בשילוב הגנות מסוג אופציות PUT.
הפועלים ממליץ להגדיל האחזקה במניות
אילן מוסנאים
30.5.2003 / 10:32