קומברס ביצעה אמש גיוס של 350 מיליון דולר באג"ח להמרה

העובדה ששווי השוק של חברת קומברס נושק כעת לרמות השיא השנתיות בזכות התוצאות הטובות שהציגה לרבעון הרביעי של 2002 שהצביעו על מגמת צמיחה לראשונה מזה 6 חודשים, מדליקות כנראה מחדש את תחום הגיוסים אצל קומברס. ל-TheMarker נודע כי הלילה השלימה החברה גיוס באמצעות אג"ח להמרה בגובה של 350 מיליון דולר. המשקיעים לא בהכרח אהבו את המהלך, והמניה איבדה במסחר שלאחר הסגירה 5% מערכה. מהחברה סירבו להגיב בנושא.

שווי השוק של קומברס בבורסת הנאסד"ק הוא כ-2.5 מיליארד דולר. בשלב זה מטרת הגיוס אינה ברורה, אולם נראה כי היא אינה העשרת קופת החברה בה שכנו בסוף ינואר 1.8 מיליארד דולר במזומן, אלא שינוי תנאי החוב הקיימים של החברה. חובה למחזיקי האג"ח היום הצטמצם ל-390.9 מיליון דולר בעקבות פדיון מוקדם אינטנסיווי של אג"ח שקומברס מבצעת בחודשים האחרונים, והיא מתכוונת לבצע מהלך של חילוף חלקי של סדרת 2000 שלה, ששוויה היום בשוק הוא כ-355 מיליון דולר.

זהו אינו גיוס האג"ח הראשון של החברה, בניהולו של קובי אלכסנדר, היו"ר והמנכ"ל. ביוני 1998 קומברס גייסה 300 מיליון דולר באמצעות אג"ח להמרה הנושאות קופון של 4.5%. ביוני 2001 היא כפתה המרת האג"ח ל-13.9 מיליון מניות ובכך נמנעה מהוצאות מימון שנתיות בגובה של כ-7 מיליון דולר.

בנובמבר 2000 גייסה קומברס 500 מיליון דולר באג"ח להמרה שנושאות קופון של 1.5% וייפרעו בדצמבר 2005. חודש מאוחר יותר הגיוס תפח ב-100 מיליון דולר נוספים במסגרת הקצאת היתר לרוכשים (אופציית Over-Allotment). המרת האג"ח היא במחיר של 116.3 דולר למניה, מזכרת נשכחת לימים רחוקים, וזאת לעומת מחיר של 13.1 דולר למניה היום. בדצמבר 2003 היתה אמורה להיות למחזיקים זכות להמיר את האג"ח במחיר של 100.4% ממחיר ההמרה, מה שלא נראה ריאלי כלל בשלב זה.

הפדיון המוקדם של האג"ח הוא עסק לא רע אף הוא עבור קומברס: במהלך שנת 2002 הפיסקלית (עד ינואר 2003) החברה רכשה בשוק פתוח אג"ח בשווי של 209 מיליון דולר, מה שהוביל לרווח ברוטו של 39.4 מיליון דולר לפני מס, תוך ניצול המחיר הנמוך של האג"ח בשוק.

קומברס הודיעה באחרונה כי המיקוד שלה הוא למצוא יוזמות חדשות מחוללות הכנסות, כך שהיא תהיה הבחירה הראשונה של חברות התקשורת, ובכך תלויה למעשה החזרה שלה לרווחיות. ברמת הכנסות של 180 מיליון דולר ברבעון השני שהסתיים עבורה שלשום החברה צופה רווח של 8 סנטים (פרופורמה) למניה, כלומר - הפסד של כ-15 מיליון דולר. בתוספת הוצאות חד פעמיות והפרשות, שאינן צפויות לעלות על 4 מיליון דולר, מדובר על הפסד נקי של כ-19 מיליון דולר. כולל ההוצאות החד פעמיות, מקווים בחברה, היא תתאזן במכירות של 200 מיליון דולר.