הציבור הרחב יחזור לשוק המניות במחצית השניה של 2001

הציבור הרחב יכנס באופן הדרגתי לשוק המניות במחצית השניה של 2001, בחלוף סערת הבחירות והשבת השקט היחסי לאזור. כך מעריכים כלכלני בנק הפועלים.

בתחזית שמפרסמת היום יחידת המחקר של הבנק לגבי שוק המניות, נכתב כי בין הענפים שיבלטו לטובה במהלך השנה הבאה יהיו רשתות השיווק, חברות הכימיה והבנקים המסחריים. זאת, בתנאי שיושג שקט באזור. גם בשווקי חו"ל, נכתב בתחזית, לאחר הנפילות האחרונות, צפויה התייצבות, על רקע הציפייה לתחילת מהלך של הורדת ריבית ברבעון הראשון של 2001.

במידה ויתממשו בשנה הבאה תחזיות הצמיחה של המשק, מעריכים כלכלני הבנק כי רשתות השיווק יהנו מגידול במכירותיהן, מעבר לגידול הטבעי הנובע מפתיחת סניפים חדשים. רוב שטחי המסחר החדשים שיפתחו, יאופיינו ברמות מחירים נמוכות יחסית ושטחי מסחר גדולים, והם יוקמו בעיקר על נכסי נדל"ן שיושכרו ופחות על נכסי נדל"ן בבעלות החברה.

חשיבותם של מועדוני הלקוחות של רשתות השיווק תגדל בשנה הקרובה, בעקבות חבירתן לחברות כרטיסי האשראי, שיאפשרו מבצעי מכירה משותפים. שילוב של מועדוני הלקוחות עם אתרי המכירות של הרשתות באינטרנט יפתחו ערוצי שיווק חדשים להגדלת נאמנותם של לקוחות.

חברות ענף הכימיה, אחד מקטרי הצמיחה המובילים של המשק, צפויות להעמיק בשנה הבאה את הפעילות בשווקים בינלאומיים חדשים, תוך התמקדות בהחדרת מוצרים חדשים המאופיינים ברווחיות גבוהה ובתהליכי התייעלות.

לנוכח המשכו של המיתון בענף המתכת, תימשך תופעת המיזוגים, הצימצומים, השותפויות והרכישות, במקביל לצעדי ארגון מחדש והתייעלות שהחברות בענף זה צפויות לנקוט. חברות אשר להן תלות גבוהה בענף הבניה, עלול מצבן אף להחמיר יותר. יחד עם זאת, שיעורי הרווחיות ימשיכו להיות מושפעים מהותית משינויים במחירי הפלדה העולמיים.

ענף הפרמצבטיקה, ובעיקר טבע, צפוי לבלוט לחיוב במיוחד, לאור ריבוי פקיעת פטנטים הצפויים בארה"ב בשנה הבאה, כאשר הקשיים בשוק התרופות הישראלי צפויים להמשיך ולהשפיע לשלילה, במיוחד על אגיס.

ענף האגרוכימיה, ובעיקר מכתשים אגן, צפוי להתאושש מהשפל שפקד אותו בשנה שעברה, תוך שיפור ברמת המכירות וברווחיות.

ענף המינרלים המתכתיים, ובעיקר כי"ל, צפוי להראות מגמות מעורבות, התלויות ברובן בתנאים משתנים, כגון שחיקת מחירים והיקף התפוקה החקלאית. כי"ל השלימה השנה את מחיקתן מהמסחר של החברות בנות, מה שיאפשר לה, בעת התאוששות תוצאותיה הכספיות, להנפיק את עצמה ביתר קלות בשווקי ההון בעולם.

השפעת האירועים הביטחוניים על תוצאותיהם של הבנקים עתידה להיות שלילית, אך מתונה. במידה והאירועים ימשכו, צפויה הפגיעה להיות חריפה יותר ובנקים נוספים עשויים להצטרף למעגל "הנפגעים".

במידה ותושג יציבות ביטחונית ומדינית, עתידים רוב הבנקים המסחריים הגדולים לדווח על שיפור ברווחיות שתנבע, בעיקר, מהעלייה הצפויה בהיקפי הפעילות שתגדיל את היקפי פעילות המימון והעמלות. בנוסף, ההתקדמות בתהליך ההפרטה עשויה להגדיל את רמת העניין שיגלו המשקיעים במניות ענף הבנקים בבורסה.

יצוא ענף האלקטרוניקה צפוי להמשיך ולצמוח, ובעיקר ציוד התקשורת, לאור העובדה כי חברות ישראליות רבות מפתחות טכנולוגיות ואפליקציות בתחומים, שלהערכת כלכלני הבנק הנם בעלי פוטנציאל גבוה במיוחד. כ-88 אחוז מההכנסות בענף זה נובעות מיצוא.

למרות זאת, קיים חשש לפגיעה בהיקפי ההשקעות של מפעילי תקשורת בציוד תקשורת בעקבות המחסור במקורות מימון בענף זה. בשל מגמה זו, בנוסף להאטה הצפויה במשק האמריקאי, עשויה להיות התמתנות בצמיחה בענף זה.

הפרטת בזק תידחה לשנת 2002, בעקבות האירועים המדיניים והבטחונים, המשפיעים על נכונותם של משקיעים זרים להשקיע בחברות ישראליות.

כלכלני הבנק מעריכים כי הקושי המתמשך בגיוס מקורות המימון לענף הבנקים למשכנתאות צפוי להוביל לכך שהריבית על המשכנתאות תישאר ברמה גבוהה, יחסית, גם במהלך השנה הבאה.

ענף התיירות, להערכתם, צפוי לספוג את הפגיעה המשמעותית, האקוטית והמיידית ביותר מבין ענפי המשק, עקב המהומות בשטחים. ולכן תהיה ירידה משמעותית במספר כניסות של תיירים ובתפוסה במלונות ובמעבר מהיר להפסדים ופיטורי עובדים.

בתיירות היוצאת עלולה להירשם ירידה בעקבות החשש לביטחונם של הישראלים בארצות המוסלמיות, ובתיירות הפנים עלולה להירשם ירידה, כנראה כתוצאה מירידה אפשרית במצב רוח הלאומי.

להערכתנו, ולאור ניסיון העבר, ההתאוששות בענף זה היא תהליך ממושך וארוך המותנה בתקופה ממושכת של התייצבות באזור וחזרה מסוימת לאווירה גיאופוליטית חיובית.