בנק הפועלים מוריד תחזית הצמיחה לאי.סי טל ל-2003

חברת אי.סי טל (ECtel), המספקת מערכות למניעת הונאות FraudView ולניטור רשתות קוויות, סלולריות ומבוססות IP, לא סיפקה תחזיות שנתיות, בפעם הראשונה מאז הונפקה. למרות זאת מנסים כלכלני הפועלים להעריך את התוצאות העסקיות של החברה לשנת 2003, בעקבות הפרסום בשבוע שעבר של דו"חותיה לרבעון הרביעי של 2002. האנליסט ערן יעקובי צופה, שההכנסות של אי.סי טל יצמחו השנה בשיעור של 1.3% בלבד לרמה של כ-97 מיליון דולר, פחות מתחזית קודמת של הפועלים להכנסות של 106 מיליון דולר, וכי ההכנסות בשנת 2004 צפויות להסתכם ב-106.7 מיליון דולר.

בבנק הפועלים ממשיכים להאמין כי מחיר המניה אטרקטיבי מאוד, ומותירים את המלצת הקנייה בסיכון גבוה על כנה. אולם על רקע הנמכת התחזיות הם החליטו להוריד מעט את מחיר היעד למניות החברה מ- 15 דולר ל-14 דולר, גבוה עדיין ב-75% ביחס למחיר של 8.05 דולר בו נסחרה המניה בסיום המסחר ביום שישי בבורסת נאסד"ק. שווי זה מייצג מכפיל של 14.6 על רווחי שנת 2003.

תוצאות החברה ברבעון הרביעי של 2002 היו נמוכות מעט מהתחזית של בנק הפועלים. הכנסות החברה הסתכמו בכ-24.1 מיליון דולר, קיטון של 0.7% לעומת הרבעון הקודם. הרווח התפעולי עמד על כ-4.3 מיליון דולר עם שיעור רווח של 17.9%. הרווח הנקי הסתכם בכ-4.4 מיליון דולר עם שיעור רווח של 18.2%.

אי.סי טל הודיעה כי תוצאות הרבעון הראשון השנה צפויות להיות דומות לתוצאות הרבעון הרביעי. החברה ציינה כי גם בתחום הממשלתי היא נתקלת בתחרות קשה, אפילו מצד חברות כמו נייס ו-ורינט הישראליות.

ברבעון הראשון של השנה צופים בבנק הפועלים ירידה קלה ברווח הנקי של אי.סי טל לעומת הרבעון הרביעי - 23 סנט למניה. בשנת 2003, הם צופים רווח של כ-17.8 מיליון דולר או 0.96 דולר למניה, ובשנת 2004 צופים לחברה רווח של 20.5 מיליון דולר או 1.08 דולר למניה.

למרות הקשיים בשוק הטלקום, מעריכים בבנק הפועלים כי החברה מיישמת היטב את האסטרטגיה של פיתוח שווקים, וכי נמשכת מכירת מערכות למניעת הונאות במזרח אירופה ובמזרח הרחוק, אזורים המתפתחים בקצב מהיר ורמת ההונאות בהם גבוהה במיוחד. החברה דיווחה על מכירת 3 מערכות כאלה עבור רשתות קוויות וסלולריות לשלושה ספקי תקשורת חשובים במזרח אירופה.

ברבעון השלישי של 2002 הצליחה החברה לחתום על חוזה מסגרת תלת שנתי עם חברת פראנס טלקום לאספקת מוצר ה-QualiVoIP לאבטחת איכות ברשתות הדור הבא. להערכת יעקובי, חוזה זה פותח לאי.סי טל דלתות אצל החברות הקשורות לפראנס טלקום ועם תחילת התאוששות שוק הטלקום הוא צופה כי החברה תזכה לעדנה מחודשת בענף. זאת בנוסף למנוע הצמיחה החדש בתחום הממשלתי, אשר צפוי להזרים תקציבים רבים בשנתיים הקרובות לטובת המלחמה בטרור.