כמעט חודש נותר עד לסיום הרבעון השני של השנה, ובבית ההשקעות UBS ורבורג ממהרים להעריך כי אם סיסטמס הישראלית מכפר סבא תעמוד בתחזיות הנוכחיות של האנליסטים, המדברות על הכנסות של 12.6 מיליון דולר ברבעון והפסד של 8 סנט למניה (כ-2.2 מיליון דולר).
האנליסטים סטיבן לוי וג'ונתן האלף נפגשו עם הנהלת החברה בוועידת החברות הישראליות שקיים בית ההשקעות בלונדון, ובסיום הפגישה הם אומרים כי "מעטות חברות הטכנולוגיה הישראליות שיש להן כיום שני מוצרים שיוכלו להיות מנועי צמיחה כה גדולים כמו הדיסק-און-צ'יפ מובייל והדיסק און קי".
אם סיסטמס עוסקת בפיתוח ובייצור רכיבי זיכרון מבוססי פלאש עבור מחשבים ומוצרים מבוססי מחשב. הדיסק-און-צ'יפ שלה הוא שבב זעיר שנועד לתת יכולות זיכרון למכשירים שאינם זקוקים לקיבולת זיכרון גדולה כמו זו שמאפשר דיסק קשיח רגיל. החברה פונה כעת בצורה אגרסיווית לתחום הסלולר עם השבב. קו המוצרים השני, הדיסק-און-קי, מיועד לספק פתרון אחסנה נייד מבוסס פלאש למחשבים אישיים והוא מוצר דמוי עט קטן, הניתן לנשיאה בכל כיס. הוא מתחבר למחשב דרך חיבור סטנדרטי ודרכו ניתן לחבר שורה ארוכה של אביזרים למחשב.
"אנחנו מאמינים כי ההדרכה של החברה לרבעון הראשון כללה הנחה לפיה הדיסק-און-קי ירשום רבעון חזק עם הכנסות של יותר מ-5 מיליון דולר", אומרים האנליסטים, שבעצמם ציפו להכנסות של 4.9 מיליון דולר.
ואולם, בכל הנוגע לשווייה של החברה, האנליסטים אינם חושבים כי השוק אינו מתמחר אותה כיאות, לפחות בשלב זה. אם סיסטמס נסחרת כיום לפי שווי שוק של 250 מיליון דולר, המשתקף ממחיר של 9.2 דולרים למניה, ובבית ההשקעות מותירים למניה מחיר יעד של 12 דולר - גבוה בכ-30% ממחירה הנוכחי.
"בהתבסס על התחזיות ל-2002, מניותיה של אם סיסטמס אינן נראות זולות", הם אומרים, אך מסייגים זאת: אם אומנם התוצאות של החברה יעקפו את התחזיות והיא תשמור על מומנטום עסקי חיובי, הרי שהפרמיה הנוכחית תוצדק. צמד האנליסטים מותיר למניה המלצת "קנייה".
UBS ורבורג: גם במחיר של 9 דולרים, מניית אם סיסטמס אינה זולה
גתית פנקס
28.5.2002 / 15:19