מריל לינץ' וגולדמן סאקס: מותירים ההמלצות לצ'ק פוינט ללא שינוי

המשקיעים בוול סטריט לא אהבו את אזהרת ההכנסות שפירסמה אתמול ענקית אבטחת הרשתות הישראלית צ'ק פוינט , והמניה סיימה את המסחר בנאסד"ק תוך שהיא מאבדת כ-20% משוויה וצונחת למחיר שפל של 22 דולר.

עם זאת, נראה שבתי ההשקעות הגדולים לא ממש מתרגשים מההודעה, ועל רקע מחירה הנמוך, במריל לינץ' ובגולדמן סאקס מותירים למניה את ההמלצות ללא שינוי. במריל לינץ' משאירים למניה המלצת "נייטרלי" לטווח הקצר והמלצת "קנייה חזקה" למשקיעים לטווח ארוך.

בגולדמן סאקס מותירים את המניה ברשימת המומלצות - הדירוג הגבוה ביותר של בית ההשקעות. נציין כי אתמול הוסיפו בגולדמן סאקס גם את המתחרה הגדולה של צ'ק פוינט, נטסקרין, אל הרשימה המכובדת.

צ'ק פוינט מסרה כי החולשה בתוצאותיה נובעת מהקושי בסגירת העסקות, שכמה מהן שהיו אמורות להיסגר ברבעון ה-1 התעכבו, במיוחד בארה"ב, שבה צמצמו לקוחות החברה את הרכישות.

בעקבות זאת במריל לינץ' מעדכנים כלפי מטה את התחזיות לחברה ל-2002 כולה. כעת צופים בבית ההשקעות כי צ'ק פוינט תסיים את 2002 עם הכנסות של 435.4 מיליון דולר (נמוך בכ-19% מהתחזית הקודמת) ואילו את תחזית הרווח למניה הם מורידים מרמה של 1.26 דולרים לרמה של 1.06 דולרים. במריל לינץ' מעריכים כי צ'ק פוינט תצמח ב-2003 בכ-20%-30%, וכי הרווח הנקי שלה למניה יהיה 1.21 דולרים, לעומת 1.48 דולרים בתחזיות הקודמות.

בגולדמן סאקס מעט אופטימיים יותר - הם מנמיכים את התחזיות ל-2002 למכירות של 457 מיליון דולר ורווח למניה של 1.06 דולרים, לעומת התחזית הקודמת לרווח למניה של 1.30 דולרים ומכירות של 560 מיליון דולר. בבית ההשקעות צופים כי צ'ק פוינט תסיים את 2003 עם רווח למניה של 1.27 דולרים.

האנליסטים מדגישים, בנוסף, גם את הודעתה של צ'ק פוינט כי המאזן שלה יישאר חזק, וכי היא אמורה להוסיף ולרשום תזרים מזומנים של יותר מ-70 מיליון דולר. יצוין כי ברבעון הרביעי של 2001 התזרים של החברה ייצר עבורה סכום של 84 מיליון דולר והוביל אותה ליתרות מזומן של 1.03 מיליארד דולר.

לנוכח המחיר אליו צנחה המניה והמובילות של צ'ק פוינט בתחום אבטחת הרשתות, סבורים במריל לינץ' כי מחירה של מניית החברה משקף את המצב בענף, ומגלם את ה"חדשות הרעות" עליהן החברה דיווחה.

בגולדמן סאקס סבורים כי למרות אזהרת הרווח (ולנוכח העובדה שהמצב בכל הענף קשה ושלא מדובר בהרעה רק אצל צ'ק פוינט), החברה ממוצבת היטב, עם נתח שוק ובסיס לקוחות גדולים, לקראת ההתאוששות בהוצאות בארה"ב. יתרה מכך, בגולדמן סאקס מעריכים כי התחרות הקשה וההאטה בתחום הרשתות עשויה לפגוע בצורה משמעותית בחלק מהמתחרות הפחות מבוססות של צ'ק פוינט, והחברה תהנה מכך בהמשך.