אוסקר גרוס: קמטק תשוב לרווחיות תפעולית רק באמצע 2003

בית ההשקעות אוסקר גרוס מעדכן היום את המלצתו למניית חברת קמטק הישראלית, המפתחת מערכות לבדיקת וזיהוי פגמים על מעגלים מודפסים, בעקבות פרסום הדו"חות הרבעוניים של החברה. האנליסט רמי רוזן מותיר למניה המלצת "החזק" תוך שהוא מפחית את מחיר היעד ל-2.3 דולרים, כ-7% יותר ממחירה בבורסת הנאסד"ק עם סיום המסחר אמש.

רוזן מציין כי קמטק, אשר פירסמה שלשום את תוצאותיה לרבעון הרביעי של 2001, הציגה הכנסות של כ-7.3 מיליון דולר - בהתאם לתחזיות ההנהלה. עם זאת, ההפסד הרבעוני הסתכם ב-3.5 מיליון דולר, או 16 סנט למניה, יותר מן התחזיות המוקדמות.

בהתייחסו לרבעון הנוכחי סבור רוזן כי תחזיתה של הנהלת החברה, הצופה מכירות בהיקף של 4-5 מיליון דולר, נראית סבירה. לדבריו, הירידה החדה שנרשמה בשיעור הרווח הגולמי של החברה - ירידה משיעור רווח של 48% ברבעון השלישי ל-41.6% ברבעון הרביעי - צפויה להימשך גם ברבעון הנוכחי ובמהלך השנה כולה, בשל ההאטה במכירות. רוזן מוסיף כי הירידה במחירי המכירה אינה נראית זמנית, ולהערכתו קמטק תסיים את הרבעון הנוכחי עם הפסד של 17 סנט למניה.

להערכת רוזן, מכירות קמטק ברבעון הנוכחי יסתכמו בכ-4.2 מיליון דולר, כאשר ההכנסה הצפויה בשנת 2002 כולה נאמדת בכ-24.9 מיליון דולר. ההפסד שהחברה צפויה לרשום ברבעון הנוכחי מוערך בכ-3.9 מיליון דולר, וההפסד החזוי לשנת 2002 כולה מוערך בכ-11.4 מיליון דולר.

רוזן סבור כי ההתאוששות מהירידה הצפויה במכירות ברבעון הנוכחי, בשיעור של 40%, תהיה איטית למדי. לדבריו, איזון תפעולי יושג במכירות רבעוניות של 11 מיליון דולר, כך שבשנת 2002 צפויה קמטק להציג הפסד תפעולי של 12.4 מיליון דולר, כאשר איזון תפעולי יושג רק באמצע או אף בשלהי שנת 2003.