בנק לאומי: לא מומלץ להגדיל שיעור המניות בתיקי ההשקעות

כלכלני בנק לאומי מפרסמים הבוקר את תחזיותיהם לגבי הצפוי בשוק ההון, בשוק המט"ח ובאפיקים השקליים וצמודי המדד במהלך התקופה הקרובה. כלכלני הבנק מציינים כי הבורסה המקומית, דהושפעה לאחרונה בעיקר מ"אפקט הריבית", חזרה להיות מושפעת מהנעשה בארה"ב, במיוחד בבורסת הנאסד"ק, אשר רשמה בשבוע האחרון ירידות שערים - למעט אתמול - על רקע נאומו של נגיד הפדרל ריזרב, אלן גרינספאן.

בלאומי סבורים כי התחזקות הדולר, אשר פותחת פתח להיווצרות אינפלציה ובעקבותיה אפשרות של העלאת ריבית, בעיות של פוליטיזציה בהעברת התקציב ופרסומם של נתונים מאקרו כלכליים קשים, גוברים לעת עתה על המשך תהליך הסטת הכספים לשוק המניות, ונראה כי המשקיעים מעדיפים להתבצר בהשקעות קצרות ונזילות.

לנוכח אי הוודאות השוררת בשווקים, סבורים כלכלני לאומי כי כדאי להמתין לקבלת נתונים נוספים בכדי לקבל החלטות על שינויים בהרכב תיק ההשקעות. לפיכך, כלכלני הבנק אינם ממליצים להגדיל כיום את הרכיב המנייתי בתיק ההשקעות.

גם בעולם, מציינים כלכלני לאומי, אין כדאיות בהגדלת הרכיב המנייתי בתיקי הלקוחות, וזאת על רקע פרשיית קריסתה של חברת אנרון האמריקאית, המשבר הכלכלי הקשה בארגנטינה, הורדת מרכיב המניות בתיקים ע"י בנקי השקעות כדוגמת מריל לינץ' ואי הוודאות של חברות מובילות לגבי יכולת הצמיחה שלהם בתנאי המשק הנוכחיים.

בהתייחסם לשוק המט"ח, סבורים כלכלני הבנק כי בטווח הקצר עשוי הדולר להמשיך להתחזק, ולכן, במידה שהמשך הפיחות יאיים על יעד האינפלציה, והדולר יעבור בקרוב את רמת 4.6 השקלים, עשוי נגיד בנק ישראל לפעול להעלאת הריבית בטווח הקצר בשיעור של כ-0.5%, במטרה להביא לרגיעה בשוק.

עם זאת, בלאומי מוסיפים כי הציפייה לגידול בפער הריביות, וזאת בשל ההערכות שתתבצע הורדה נוספת של הריבית בארה"ב, עשויה לספק רמת התנגדות להתחזקות הדולר.

באשר לשוק איגרות החוב, מציינים כלכלני הבנק כי קיימים שני כוחות מנוגדים העתידים להשפיע על מגמת המסחר בשוק הסולידי. האחד, המשך התחזקות הדולר, מגמה שיכולה להביא להעלאת רמת האינפלציה במשק; השני, המיתון העמוק במשק, מיתון אשר בא לידי ביטוי גם בגידול נוסף באבטלה ואשר יקשה על הסוחרים להעלות מחירים.

כלכלני הבנק מציינים כי אי הבהירות לגבי אישור התקציב, מדיניות הריבית והתפתחות שער החליפין, על רקע מצב של משק ממותן, מקשים על הערכת מגמת המסחר בשוק הסולידי, ועל כן כדאי להתמקד בהשקעות שקליות או צמודות, לטווח קצר עד בינוני, ולהמתין להתפתחויות.