למרות מגמת המימושים השבוע בשוק המניות, בבנק הפועלים עדיין מעריכים כי הורדת הריבית החדה צפויה להמשיך ולהשפיע לחיוב על שוק המניות. זאת, בעיקר בשל הירידה באטרקטיוויות של אפיקי ההשקעה האלטרנטיוויים למניות. חיזוק לכך מקבלים כלכלני הבנק מהגיוס הגבוה לקרנות נאמנות בדצמבר, שחלקו הופנה לקרנות המנייתיות.
בבנק הפועלים אומרים כי בשל העליות החדות שנרשמו בחלק מהמניות הכבדות, נראה כי תימשך מגמת המעבר מהשקעה במניות הכבדות (הנכללות במדד ת"א 25 ות"א 100) למניות החצי כבדות (הנכללות במדד היתר 150).
יש לזכור, אומרים בבנק, כי רמת אי הוודאות בשוק המקומי גבוהה מאוד בשל החשש מהמשך התחזקות של הדולר ומהעלאה אפשרית של הריבית. כל עוד לא יאושר תקציב המדינה ל-2002 תוך החלטה על היקף הקיצוץ בתקציב (כ-6 מיליארד שקל), נותר החשש להעלאת הריבית.
בנוסף, עדיין נותר הספק כי הורדת ריבית וקיצוץ בתקציב, ללא הסטת כספים להשקעות ותשתיות, אינם מספיקים בכדי להוציא את המשק מהמיתון.
בנקודה זו מסכימים גם כלכלני בנק לאומי שטוענים בסקירתם השבועית כי לא צפויה יציאה מהירה של המשק הישראלי מהמיתון. בבנק לאומי אומרים כי רווחיות החברות לא צפויה להשתפר באופן מהותי. נוכח רמת הסיכון הגבוהה הגלומה בשוק, לא מומלץ למשקיע הסולידי להגדיל את האחזקה במניות, אומרים בלאומי.
אולם, למרות כל זאת, ולמרות המימושים בשבוע האחרון, בבנק אומרים, כי המשך הסטת הכספים וגידול במחזורי המסחר, עשויים לחדש את עליות השערים בבורסה. אלה המוכנים לסיכון גבוה יותר יכולים לנסות לנצל את מגמת הסטת הכספים מהאפיק השקלי למנייתי ולהגדיל את הרכיב המנייתי.
בבנק לאומי ממליצים לעשות זאת בעיקר דרך קרנות הנאמנות, משתי סיבות עיקריות: בעיית הסחירות במניות רבות ואפשרות המימוש הנוחה דרך הקרנות. כמו כן, הניהול והפיזור של הקרנות מקטין את הסיכון הכרוך בהשקעה.
בנק לאומי: "לא מומלץ למשקיע הסולידי להגדיל את האחזקה במניות"
שלומי גולובינסקי
11.1.2002 / 9:41