בקרוב: מו"מ רשמי בין הבינלאומי לדיסקונט

כבר יותר משבועיים מתקיימים מגעים בין הבעלים של הבינלאומי, צדיק בינו ויו"ר הבנק ז'אק אלעד לבין מנכ"ל דיסקונט גיורא עופר ויו"ר הבנק יוסי בכר, בניסיון לפתור את סוגיית המכירה של אחזקות בנק דיסקונט בבינלאומי (26%).

המגעים, שנעשים באווירה טובה, צפויים לפי הערכות להבשיל למו"מ רשמי כבר בימים הקרובים. בעבר כבר עמדו הצדדים לפני הסכם, שלא יצא לפועל בשל המשבר הכלכלי. כיום הפערים בין הצדדים נראים כניתנים לגישור, מכיוון שבשוק הבשילו כמה תנאים.

התנאי הראשון שמאפשר את ההתקדמות במגעים הוא שווי השוק של הבינלאומי. בנק דיסקונט רושם את השקעתו בבינלאומי לפי חלקו בהון העצמי. כלומר, כל זמן שהבינלאומי נסחר בשווי שוק נמוך מההון העצמי שלו, דיסקונט היה צריך לרשום הפסד על המכירה, אך כעת הבנק מצוי במעט מעל ההון העצמי שלו. הבינלאומי נסחר לפי מכפיל הון של 1.06.

לפי מתווה ההסכם המתגבש, תהיה ירידה הדרגתית באחזקות דיסקונט בבינלאומי, שנועדה לווסת את הלחץ על המניה, ולאפשר לדיסקונט למכור בתקופות הזמן שבהן הבנק ייסחר מעל ההון העצמי שלו. מבחינת דיסקונט התנאים בשלים למכירת האחזקות, מכיוון שההון שמתפנה להם עקב המכירה יכול לשמש להתפתחות עסקית. בקבוצת בינו מעוניינים במכירה, מכיוון שהיא תאפשר לבנק לבצע איחוד מניות - בין מניות הבינלאומי 5 לבין הבינלאומי 1. בנוסף, ירידה בהיקף האחזקות של דיסקונט תאפשר לבנק לעמוד בקריטריונים הנדרשים לשם כניסה למדד ת"א 25 (מעו"ף).

לפי המתווה, שזהה בבסיסו למתווה שעליו הסכימו הצדדים ערב המשבר, הבנק הבינלאומי יחלק דיווידנד של כ-800 מיליון שקל בגין שנים עברו, שיוכל להיות מוכר לצורכי מס לבנק דיסקונט. על אף שלבנקים אסור לחלק דיווידנד עד סוף 2010, ההערכות הן שאם יהיה הסכם, המפקח על הבנקים יאשר את חלוקת הדיווידנד לצורך זה בלבד. בנק דיסקונט יסכים לאיחוד המניות באסיפה הכללית וימכור 6% מאחזקותיו - דבר שיאפשר את כניסת הבנק למדד ת"א 25.

לפי הערכת מקורב למגעים, כל הדברים האלו יקרו ב-2010. לאחר מכן יבצע דיסקונט ירידה הדרגתית באחזקות עד ל-11% לאורך כמה שנים. כל עוד דיסקונט לא יירד מתחת ל-11%, הוא יוכל להחזיק דירקטורים בבינלאומי ולהציג את האחזקה בבינלאומי כאחזקת אקוויטי ולא השקעה פיננסית.