חברת פרטנר הגישה לבית המשפט מסמך לצורך אישור דיווידנד חריג (הפחתת הון) שהחברה מבקשת לחלק בשווי של 1.4 מיליארד שקל. המסמך, שנשלח גם לבורסה ונכתב בידי ארנסט אנד יאנג, חושף את תחזיות פרטנר לשנים הקרובות הן מההיבטים התפעוליים הן מההיבטים הפיננסיים.
לפי הדו"ח, פרטנר צופה שתאבד נתח שוק בשנים הקרובות על חשבון המתחרות. החברה, שיש לה כיום מעט יותר מ-3 מיליון לקוחות עם נתח שוק של 32%, צפויה לרדת לנתח שוק של 31% ב-2011 ו-29.7% ב-2013 כשמספר מנוייה יגיע ל-3.056 מיליון. במודל הובאה בחשבון כניסת מפעילה וירטואלית (MVNO) לשוק, וכן אפשרות של שינויים בשוק כתוצאה ממכירת מירס למשקיע חדש.
מנגד, צופה פרטנר גידול במספר דקות השיחה לחודש (MOU), שיגיעו ל-372 דקות ב-2010 ול-429 דקות ב-2013. זוהי צמיחה של 15% ב-3 שנים. עוד צופים בארנסט אנד יאנג, כי ההכנסה החודשית מלקוח פרטנר תמשיך לרדת מ-145 שקל ב-2010 ל-140 שקל ב-2013. לפי גורמים בשוק ההון, מדובר בתחזית אופטימית יחסית.
כותב הדו"ח מודע למיזם הטלפוניה הקווית והאינטרנט של פרטנר, שמכביד על מאזני החברה, וכותב כי "הוצאות התפעול שלה מושפעות מהוצאות החברה עקב מיזם ה-ISP ופרויקטים אחרים. השפעה זו תמותן בשנים הבאות באמצעות שיפור תהליכים בחברה".
פרטנר, לפי ארנסט אנד יאנג, צפויה להמשיך להגדיל את הכנסותיה, מ-6 מיליארד שקל השנה ל-6.5 מיליארד שקל ב-2013. להערכת אמיר אדר, מנהל מחלקת מחקר במגדל, מדובר בתחזית אופטימית. "המעריך מביא בחשבון הכנסות של כ-460-500 מיליון שקל ב-2013 בגין פעילות האינטרנט והטלפון הקווי. נתונים אלו גבוהים מהערכותינו, שמסתכמות ב-266 מיליון שקל ב-2013", כותב אדר.
הרווח הנקי של החברה עתיד להישאר סביב 1.1 מיליארד שקל. לפי הסקירה, שיעור ה-EBITDA מהמחזור הוא 37%-38%. ההנחה היא שפרטנר תחלק באופן קבוע 100% מהרווח הנקי שלה כדיווידנד.
יחסי החוב של פרטנר יעלו לאורך השנים, כשיחס החוב נטו של החברה ל-EBITDA, שהיה 1.03 ב-2009 (לפני הפחתת ההון וגיוס החוב), יגיע ל-1.51 ב-2013.
פרטנר: נאבד 2% מהשוק בשל מפעילה וירטואלית
מאת אמיתי זיו
14.1.2010 / 10:21