הערכות: הזינוק בדולר יגרום להפסד של מיליוני שקלים לבנקים

הזינוק החד בשערו של הדולר מרמה של 4.23 שקלים בתחילת השבוע לרמה של 4.35 היום עשוי לגרום להפסד הנאמד בכמה מיליוני שקלים בכמה מהבנקים הגדולים. סוחרים בשוק המט"ח מציינים כי רוב הבנקים, שפעילותם מהווה נתח עיקרי מהמסחר בשוק המט"ח, הימרו נגד הדולר לקראת הפקיעה ביום שני.

"רק בתחילת השבוע נסחר הדולר ברמות של 4.23 שקלים, וברמות אלו יכולתי לקנות מיליוני דולרים, שאת רובם מכרו בנקים גדולים", אומר פעיל בשוק המט"ח. לדבריו, הבנקים העריכו, שהדולר ימשיך להיחלש עד סוף השנה, ובהתאם הם צפו שפקיעת האופציות הדולריות (שתתבצע ביום שני) תיקבע לפי שער דולר נמוך מ-4.25 שקלים.

את הדוגמה הטובה ביותר לכך ניתן לקבל משוק האופציות הדולריות. ביום שלישי ניתן היה לרכוש את האופציה 425 allC במחיר של 55 שקל בלבד. "בא מוכר גדול, כנראה אחד הבנקים או בתי ההשקעות הגדולים, ומכר אלפי אופציות כאלו בשער כזה, המשקף רמה של 4.2550 שקלים לדולר.

מחיר האופציה הזו נקבע בסיום המסחר ביום חמישי על כ-340 שקל, אולם הזינוק בדולר התרחש בשעות הערב, לאחר סגירת המסחר באופציות, כך שמחיר האופציה ביום ראשון יהיה כ-1,000 שקל. כלומר, מי שהימר נגד הדולר ומכר את האופציות הללו - אוכל את הלב, ומי שהיה מספיק חכם, ואולי אף ספקולטיווי, נהנה מרווח של מאות אחוזים תוך מספר ימים.

אי הוודאות הגדולה בשוק המט"ח תגרום לפקיעה סוערת בשוק המט"ח. הפעילים בשוק ימתינו להודעת הריבית של הנגיד, ובהתאם יבצעו את רכישות ומכירות הדולרים עד שיקבע שיווי משקל חדש לדולר.

"בד"כ הבנקים יכולים להוריד את הדולר באגורה-שתיים לפני פקיעה, אולם הפעם מדובר בשינוי מהותי ובכסף גדול, כך שהבנקים לא יוכלו להתנגד לכוחות השוק ולהוריד את הדולר באופן חד", אומר אחד הפעילים. אולי טוב להם פקיעה ב-4.25, אבל ברמה של 4.28-4.30 שקלים ישנם ביקושי ענק - הם לא יוכלו להתנגד לשוק.