משפחת פקארד, בעלת המניות הגדולה ביותר של HP (היולט פקארד) , עשויה להצביע נגד המיזוג בין HP לקומפאק . מועצת המנהלים של קרן דייוויד ולוסיל פקארד, המחזיקה בקרוב ל-10% מ-HP, אמרה כי הגיעה להחלטה ראשונית שלא לתמוך ברכישת קומפאק תמורת 25.4 מיליארד דולר.
בספטמבר הודיעה HP כי תרכוש את יריבתה הקטנה ממנה קומפאק על מנת ליצור חברה בעלת כוח תחרותי גדול יותר. מאז צברה העסקה מתנגדים רבים בקרב אנליסטים ובעלי מניות. משקיעים נוספים ב-HP מתנגדים לעסקה, אך החזקותיהם קטנות מזו של קרן פקארד.
וולטר היולט, בנו של המסייד וויליאם היולט, אמר כי מרבית בעלי המניות של החברה מתנגדים למיזוג. לדבריו, החברה החדשה לא תתמקד בתחומים שמייצרים ערך עבור המשקיעים, כגון עסקי המדפסות, ההדמיה והשרתים היקרים, אלא דווקא בעסקי ה-PC הדועכים. עוד בטרם הודיעה HP על כוונות המיזוג אמרו אנליסטים רבים כי על HP לזנוח את עסקי ה-PC ולהתמקד בעסקי המדפסות.
מלבד הגדלת החשיפה לעסקי ה-PC, ניצבת HP בפני הסיכונים הרגילים הנובעים ממיזוג, בהם שילוב של קווי מוצרים שונים, צוותי מכירות שונים וערוצי מכירות שונים. מרבית בעלי המניות של HP מעריכים כי הסיכונים הטמונים במיזוג מאפילים על יתרונותיו.
להערכה זו של בעלי המניות שותפים לא מעט מומחים ואנליסטים. קבוצת המחקר גרטנר ציינה מיד לאחר ההודעה על המיזוג, כי משמעות העסקה היא חפיפה במוצרים, טכנולוגיות, מפיצים, שירותים, מתקנים ומשרות.
החיסכון השנתי בעלויות, כפי שנמסר על ידי החברות, מסתכם ב-2.5 מיליארד דולר עד שנת 2004, שהם כ-3% בלבד מהעלויות המשותפות של שתי החברות. גרטנר סבורה כי הערכה זו לגבי החיסכון בעלויות היא שמרנית, וכי החברות לא הציגו בצורה משכנעת את היתרונות הגלומים ברכישה בהיקף כזה, המצדיקים את הסיכונים הקיימים בה.
בעקבות החלטת קרן פקארד, יצאו HP וקומפאק בהצהרה רשמית לפיה הן תומכות במיזוג ויביאו אותו להצבעה בפני בעלי המניות.
פיורינה נגד היולט
בנובמבר, לאחר שהכתה HP את התחזיות לרבעון הכספים, גברה האופטימיות כי מנכ"לית החברה, קרלי פיורינה, תצליח לגייס את הקולות הדרושים לאישור המיזוג. קרן פקארד אמרה אז כי תיקח בחשבון את התוצאות הרבעוניות בבואה להחליט כיצד להצביע.
יצרנית המחשבים רשמה רווח תפעולי של 361 מיליון דולר, או 19 סנט למניה, ברבעון שהסתיים ב-31 באוקטובר. היתה זו נפילה של 57% לעומת הרווח ברבעון המקביל, אך יותר מכפול מתחזיות האנליסטים, שצפו רווח של 9 סנט למניה.
בשורת הרווח הנקי סבלה מנפילה של כ-90%. בניכוי הוצאות ארגון מחדש רשמה HP רווח נקי של 97 מיליון דולר, לעומת 922 מיליון דולר ברבעון המקביל.
בשורת ההכנסות היכתה HP את התחזיות עם 10.9 מיליארד דולר, ירידה של 18% לעומת התקופה המקבילה, ועלייה של 5.8% לעומת הרבעון הקודם. החברה מצפה להשלים את קיצוצי כוח האדם במחצית הראשונה של שנת 2002, לאחר שקיצצה 4,000 משרות עד כה.
המהלך שיוזמות משפחות היולט ופקארד למניעת המיזוג עם קומפאק עלול לעלות לפיורינה במשרתה, כך מעריכים לא מעט משקיעים בשוק. מאז ההודעה על המיזוג צנחו מניות HP בקרוב ל-30%. לנוכח הנפילה בערך המניה זכתה פיורינה לביקורת צולבת מצד בעלי המניות ואנליסטים. מבקריה מדגישים כי החברה מחמיצה בעקביות את יעד המכירות, ואינה מגבשת כיוון ומטרה ברורים.
אם אכן לא תאושר העסקה בהצבעת בעלי המניות, לפיורינה, כך מעריכים רבים, לא תהיה ברירה אלא לעזוב את החברה.