2008: הפסד של 30 טריליון דולר בבורסות

2008 היתה אחת השנים המחרידות למשקיעים בשוקי המניות. מהשיא שרשמו המדדים ברחבי העולם באוקטובר 2007, נפלו הבורסות בעשרות אחוזים תוך שנה, והגיעו לשפל רב שנתי בנובמבר 2008. השפל במדד המניות העולמי MSCI וורלד נקבע ב-20 בנובמבר. בסיום השנה איבד המדד 43%, נכון לאמצע יום המסחר ב-31 בדצמבר. בורסות העולם איבדו במצטבר 30.1 טריליון דולר, על רקע הפסדים ומחיקות של יותר מ-720 מיליארד דולר שרשמה תעשיית הפיננסים.

לא היה ולו שוק מניות מרכזי אחד שלא איבד עשרות אחוזים משוויו. ניתן היה למצוא תשואות חיוביות דלות יחסית במניות הגדולות בוול סטריט, ובכמה מהשווקים האקזוטיים ביותר, בגדאד למשל. בורסת עמאן בירדן עלתה ב-25%. אולם בורסות אירופה איבדו יותר מ-30% כל אחת, וול סטריט הפסידה כ-40% משווייה, והשווקים בסין וברוסיה קרסו בכ-70%. מאז 20 בנובמבר חלה התאוששות מרשימה, של עשרות אחוזים, בכל הבורסות הראשיות. אולם בסיכום שנתי הן עדיין מופסדות קשות.

בתחרות על ההשקעה הגרועה של השנה במניות מוביל, ללא ספק ובהפרש גדול, מגזר הפיננסים. מתוך עשר המניות הגרועות ביותר במדד S&P 500, נכון לאמצע דצמבר, תשע מהמניות הן ממגזר הפיננסים (ראו טבלה).

מדד מניות הבנקים KBW הפסיד 50% מערכו מתחילת השנה ועד 18 בדצמבר, למרות שמ-21 בנובמבר התאושש ב-18.5%. מדד מניות הברוקרים-דילרים של AMEX, הכולל חברות כמו גולדמן סאקס ומורגן סטנלי, נפל ב-60%!

התחרות על תואר המניות המפסידות ביותר בוול סטריט השנה היתה קשה מאוד. למעשה, כמשווים בין התשואות שנתנו החברות הגרועות ביותר לבין התשואות שנתנו החברות הטובות ביותר, מגלים חוסר סימטריה עצום, שמעיד רבות על גודל השבר בשוק. 10 המניות הגרועות ביותר הפסידו יותר מ-80% מערכן. המניות הטובות ביותר הוסיפו בין 9% ל-33%.

בין מניות הפיננסים הנסחרות במדד S&P 500, הגרועה ביותר היתה זו של AIG. משקיעים ב-AIG הפסידו מתחילת השנה ועד 15 בדצמבר 97% מכספם. חברות ביטוח, שבמשך שני עשורים היו אחד מהתחומים הרווחיים ביותר בעולם העסקים, ספגו מהלומה קשה מחשיפתן להשקעות גרועות במשבר. לצד AIG נמצאות ברשימת 10 המניות הגרועות ביותר בוול סטריט עוד כמה חברות, כולל XL וג'נוורת.

מניות האינטרנט, לפי מדד DOT של TheStreet.com, הפסידו 36% משוויין. חברות התעופה הפסידו 27.6%. חברות התרופות ירדו ב-21.2% מתחילת השנה ועד 18 בדצמבר. שתי חברות ביוטכנולוגיה מתבלטות כמצטיינות ומדורגות בין 10 המניות הטובות ביותר בוול סטריט השנה - אמג'ן וסלג'ן.

לנוכח ירידת קרנן של חברות התרופות הגדולות, בעיקר אלה האתיות, זכו מניות הביוטכנולוגיה והתרופות הגנריות להצלחה יחסית. אולם יש לשים לב שבאר, יצרנית התרופות הגנריות, נכללה ברשימה בזכות רכישתה על ידי טבע.

בדומה לכך, שלוש מהחברות שנכללות בתשואות הטובות, נמכרו, ובשל כך סיפקו למשקיעים בהן ערך חיובי. ההצלחות האחרות ברשימה נזקפות לחברות שבאופן אינהרנטי זוכות להצלחה בתקופת מיתון. חברות שיכולות להציע לצרכנים ערך טוב עבור כספם המידלדל בתקופה קשה.

הדוגמאות המובנות מאליהן הן דולר סטורס ו-וול מארט, שתיהן קמעונאיות מוזלות אשר זכו לנהירה אדירה של קונים בתקופה של צמצום בצריכה הפרטית. דוגמא פחות ברורה, אך מעניינת, היא יצרנית המשחקים הסברו. החברה מייצרת משחקי לוח וצעצועים, שהם תחליף זול יותר ממשחקי מחשב ו-ווידאו, שהביקוש להם פחת בצוק העיתים.